「大而不强」 BSC 的困境、未来与机会

一手好牌打烂后，BSC 终于转向「改革开放」。

BSC 很成功，但不难感受到它正在逐步边缘化。从稳定币、Bribe、衍生品再到最近的流动性质押，近一年不少热点都与 BSC 关系不大。BSC 的版本仿佛还停留在两年前，创新能力依然羸弱，「大而不强」是对当前 BSC 处境最好的诠释。为何会如此？最近 BSC 转向「改革开放」的动作又将带来什么机会？且看下文：

BSC 目前步入沼泽地的原因可以归结为：

孤立主义：自己玩自己的，重复造轮子，熊市下更跟不上节奏了

地基不稳：DeFi 组合复杂化趋势下，基础设施项目的差距影响指数级放大

竞争失序：与币安的关系比团队能力重要，劣币驱逐良币，进一步恶化生态

孤立主义：咋一看 BSC TVL 还是不错的，但比照一下 ETH 与 BSC 的 DeFi 头部项目，不难看出 BSC 在稳定币、流动性质押以及 Bribe 等方面的缺失，DEX 上集中流动性也发展缓慢, Lend 上 Venus 更是至今连坏账都没处理好。BSC 长期孤立主义，并未积极引入主流项目，而是支持本土 Fork ，而熊市下资源更加匮乏，市场对重复造轮子兴趣不大，导致 BSC 依赖 Fork 项目都跟不上节奏了。

地基不稳：在 DeFi 发展逐步入成熟的当下，新项目要起来多数会利用现有的项目组合，正所谓站在巨人的肩膀上看得远。以 Op 和 Arbi 上的新锐项目为例，以 Op 为主的期权平台 Lyra 是基于合成资产平台 SNX 构建的，而 SNX 的的原子交换更是涉及三方协作：Curve 提供 Stableswap ， SNX 提供合成资产和预言机交易，而 OP 提供在 Curve 上的挖矿激励。

前不久 Arbi 上推出稳定币收益产品的 Rage_Trade, 其也是构建在 GMX、Uniswap、AAVE 三个协议之上的。GMX 固然是最重要的基础，但 Uniswap V3 的高效率，AAVE 的安全和可靠也功不可没。倘若在 BSC 上做这个，GMX Fork 体量到不了不说，Pancake 的低效率和 Venus 的未处理坏账威胁都会成为重要的阻碍。

在这种复杂组合下的创新，对于几乎所有的重要环节都略差一头的 BSC，就会指数级放大劣势。假设 BSC Fork 项目风险是主流项目的 2 倍，那么依赖组合 3 个项目构建的项目就要承受 222= 8 倍的风险。此外，BSC Fork 了代码，但是 Fork 不了团队，团队能力的差异就决定了长期迭代下来看差距会越拉越大。

举个例子，Lido/FRAX 和 Curve/Convex 在 ETH 上构建起了 LSD 竞争生态，BSC 也曾经试图扶持 Ankr 和 Wombat 为核心组建起 LSD、稳定币、Bribe 的完整生态，但结果是什么呢？币安重点扶持基础设施级项目 Ankr 的团队能力和品行皆差，合约设计缺陷不说，还监守自盗，最后还化身小丑背刺了共建流动性池的对手, 成功的让这个宏大的计划破产。下图为《24 孝之 Ankr 送钟 BSC》

竞争失序：在上述计划中 Wombat 是允许单币质押的 DEX，Ankr 和 pStake、Stader 共建 LSD 流动池，结果 Ankr 监守自盗增发代币把其他两家 LP 薅光了，最后自家的全赔偿，而对家只赔一半。适时三家中仅有 Ankr 在币安上架，币安支持力度大自然有能力应对危机。而其他两家规模小无能应对 Ankr 背刺，黯然出局，经典的劣币驱逐良币。就是说，与币安的关系基本决定了谁是赢家，这样筛选出来的项目与经历市场搏杀的项目相比，团队能力差距可想而知。

（下图为各家危机当月的 BNB LSD TVL 变化, Ankr 下降不到 30%，其他两家下降 60%/ 80%。）

近期 BSC 团队频频释放走向「改革开放」的信号，或明或暗的推动「引进外资」，向 GMX、Uniswap 等主流项目抛去了橄榄枝。如果最后 BSC 在基础设施级的项目方面补全，虽然 BSC 有中心化问题，但币安带来的强劲支持也足以使其在下一轮牛市中分得一杯羹。这些主流项目的引进就像上一轮支持 EVM 的 BSC 一样重要，上一轮的项目构建在 EVM 之上，而下一轮的项目则构建在这一轮的基础设施项目之上。