SignalPlus每日宏观经济报道（2023-2-9）

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本周仍没有太重要的经济数据发布（由於利率走低，截至 2 月 3 日的一周，MBA 抵押贷款申请反弹 +7.4%），美联储官员的谈话也毫无启发性，市场表现参差不齐。

• 纽约联储 Williams 承认美联储还有更多工作要做，利率“在几年内都需要维持限制性”，估计终端利率落在约 5.1%，但仍没有反击宽松的金融形势，认为其“和货币政策前景看起来一致”。
• 理事 Cook 重申美联储“尚未完成加息”，但赞成持续的小幅加息（25 个基点），使美联储“有时间评估上次行动对经济的影响”。
• Minneapolis 联储 Kashkari 表示，美联储需要“完成它立志要做的工作”，但“不想造成经济衰退”，而强劲的就业市场是他最关心的问题，此外，他拒绝给出对终端利率的精确预测，只表示今年应该会超过 5%。
• 理事 Waller 的观点也类似，未来将有更多加息，同时承认工资增长有所放缓，但还不足以消除美联储对就业市场从根本上过热的担忧。

虽然在 Powell 的谈话後，这些美联储官员的评论都没有特别值得注意的地方，但债券市场仍是修正了FOMC後/非农数据前的过度反应，使得短天期 IRS 预测的 2023 年利率轨迹与 12 月美联储的点阵图预测中值更加一致，主要的分歧出现在 2024 年後。此外，联邦基金期货隐含的利率轨迹预期也已经恢复正常，终端利率落在 5.2%（一周前为 4.9%），且也修正了先前认定 2023 年底就会开始降息的预期。

此外，交易商报告显示，市场出现大额的利率期权交易，押注 2023 年利率走高，CME 未平仓合约数据也显示周二和周三出现单笔权利金 1,700 万美元的交易，押注 SOFR 在 9 月前会达到 6%，比目前 5.1% 的隐含水平高出整整 90 个基点。

股市在 Powell 周二采访後的轧空动能在昨天回吐，S&P 500 和 Nasdaq 出现 1-1.5% 的跌幅。在个别企业方面，Lumen（光纤网络运营商）受其疲软的业绩前景拖累，成为 S&P 500 指数中跌幅最大的股票；由於中产阶级财务状况持续走弱，影响非奢华品牌服饰和配件企业的消费前景预估，股价也出现大幅下跌；不过，昨天最大的（负面）新闻非 Alphabet 莫属，其新的 AI chatbot Bard 出现了“故障”，且据报给出“不准确的回应”，使得股价下跌 8%（市值 1,100 亿美元），看来离 AI 取代晨报团队的工作还有一段时间。

在加密货币方面，当前市场的关注集中在 altcoins，BTC / ETH 等主流币种持续在区间内波动，整体加密货币市值稳定维持在 1.1 万亿美元，在 FTX 破产後，CeFi 平台仍是难以吸引新的用户，交易所的稳定币余额在新的一年持续下降，而 FTX 破产程序在短短 51 天内就耗费了超过 2,000 万美元的法律费用。

期权的波动率曲线仍相当正常，BTC 看涨期权偏斜情况优於 ETH ，不过预计在上海升级完成、质押的 ETH 解锁後，ETH 会出现一些获利回吐的情况；不幸的是，Coinbase CEO Brian Armstrong 在推特上表示，他听到传言称美国 SEC 可能会禁止美国散户进行加密货币质押，若为真，对美国的加密货币生态系来说肯定会是个打击。

最後，在代币之外，Bitcoin 网络 NFT 项目引起投资者兴趣，Oridnals 项目自去年 12 月下旬启动以来铸造了超过 13,000 个 NFT，这是第一个将资产（JPEG + 视频）直接刻在 Bitcoin 区块链上而不使用侧链或额外代币的项目。另一方面，关於爱马仕对“MetaBirkin”项目的侵权诉讼案，曼哈顿联邦陪审团裁定该 NFT 的销售侵犯了爱马仕对“Birken”的商标权，罚款 13.3 万美元，这个诉讼案是第一个检视如何在知识产权法下看待 NFT 的案件，可能会对希望使用传统商标来进行 NFT 创作的艺术家产生长期的影响。