LSD 战争正在迅速升温。如果你正在寻找下一个隐藏的宝石，我为你准备了年度最大的 Alpha。Stader 可能会成为质押游戏规则的改变者。
在这篇推文中，我将介绍：
- Liquid Staking 的挑战
- ETHx 设计
- SD 代币经济学
Liquid Staking 的挑战
Liquid Staking 一直是以太坊生态的一个重要领域，但它面临着一些重大挑战：中心化和可扩展性。
中心化
Lido、Coinbase 和 Kraken 控制着超过 50% 的 ETH 质押量，其中 90% 委托给了获许可的运营商。
可扩展性
由于以太坊抵押质押门槛高 ，具有无许可节点的 LSD 服务难以满足普通用户需求。
为解决这些问题，多链流动性质押协议 Stader 引入了「ETHx」，它大大降低了无许可节点运营商的门槛，仅仅只需要 4 ETH。
它是如何做到的呢？答案是：多池架构和分布式验证器技术（DVT）。
ETHx 设计
多池架构
每当用户存入 ETH 时，Stader Pools Manager 将铸造 ETHx 作为回报，并将存入的 ETH 部署到以下质押池之一：
- 无许可质押池
- DVT 质押池
- 许可型质押池
无许可质押池
无许可模型意味着不需要白名单就可以运行节点。在这个池中，Stader 允许节点以同行竞争者中最低的保证金要求（4 ETH）运行。但这怎么可能呢？
通过与 SSV 合作， Stader 模拟极端运行条件并得出结论，4 ETH 足以覆盖所有关键的尾部风险，包括
- 验证器性能差
- 闲置泄漏
- 相关削减
DVT 在这些情况中扮演着重要作用。
分布式验证器技术 (DVT)
DVT 允许验证器的职责分散在多个节点之间。因此，即使其中一台机器离线或出现故障，验证器也可以继续运行而不会中断。
通过利用 DVT 的高容错率，减少罚没的可能性，Stader 将无许可节点所需的保证金降低到 4 ETH。（了解 DVT，请参阅。）
DVT 的实施可以增强 LSD 的去中心化和可扩展性。归功于较低的进入门槛，更多的验证者可以安全地加入网络。
但是，目前尚不清楚串通攻击的后果以及实际发生削减的情况。
许可型质押池
为了防止早期无许可节点引起的可扩展性问题，Stader 为 ETHx 补充了社区认可的许可运营商。这有助于确保 ETHx 在早期的稳定表现。
代币经济学
ETHx 代币经济模型分两个阶段。
第一阶段
要为 Stader 运行一个节点，每个验证者必须存入 4 ETH 和价值 0.4 ETH 的 SD 代币作为抵押品。
额外质押的 SD 在削减发生的情况下充当保护机制，类似于@Rocket_Pool。
SD 激励
为了激励节点运营商，Stader 将在第一年为验证者发放价值约 100-200 万美元的 SD 代币。
SD 激励数量取决于节点运营商每月质押的 SD 比例（每个验证者最多质押价值 8 ETH 的 SD 代币）。
除了 SD 质押激励之外，用户还可以从其他用户质押的 28 ETH 产生的质押奖励中获得 5% 的佣金。
与其他 LSD 方案相比，ETHx 为质押者提供了更高的收益率，只需要更少的资金。（了解更多信息）
第二阶段
节点运营商可以无抵押借入 SD 用于质押。借出 SD 的人可以获得 10% 的节点佣金，并获得额外的 SD 激励。（了解更多）
ETHx 质押将推动对 SD 代币的需求，因为它是运行节点的要求之一。正如@NagatoDharma 指出的那样，SD 价格仍比其 ICO 的 3.3 美元低 65%。在当前 TVL 为 115M 的情况下， SD 代币可能被低估了。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
