读懂华人团队主导的 EIP-3525 半同质化代币（SFT）标准

今天以太坊新的代币标准 EIP-3525 正式通过，这是 crypto 行业近来少有的能让人振奋的消息，不仅在于它是最底层的创新，而且还是华人主导的 Solv Protocol 团队提出来的。

那么 EIP-3525 标准是什么？能解决什么问题？对 crypto 市场有什么影响？背后的团队是干嘛的？

这一系列问题目前并没有「一文读懂」类型的文章来集中解答，刚好链茶馆一直都有追踪观察 Solv Protocol 和 NFT 领域的动态，所以在第一时间抛砖引玉。

ERC-3525/SFT 是什么？

ERC-3525 是一个新的以太坊通证标准，由 Solv Protocol 团队提出和设计，从构想到确定共历时一年多，获得多位以太坊核心开发人员的支持。ERC-3525 定义了一个新的资产类别——半同质化代币（SFT），即 Semi-Fungible Token，顾名思义，是介于 FT 和 NFT 之间。

FT 和 NFT 都已经很熟悉了，但处于中间态的 SFT 可能稍显陌生。FT 是把一个资产在数量上拆分成若干个，所以每一个 FT 都是一样的，可以灵活拆分或组合，只是数量上的差别而已。NFT 是无法进一步拆分的资产，用来表示具体的独一无二的东西。

看起来 FT 和 NFT 已经可以用来标记现实生活中的一切资产，虽然确实如此，但效率太低，因为有太多的资产「有差别，但差别不大」。比如土地，如果用 FT 来标记，那就是除了面积大小的区别，其它都一样，可实际上决定土地价值的还有地段、基础设施等因素，但用 NFT 来标记，那些原本差别不大的土地就像艺术品那样独一无二，流通起来还得给每一个都重新估值，就会很麻烦且毫无必要。

ERC-3525 标准下的 SFT 则可以完美解决这个问题。

一个 SFT 代币由 3 个维度来描述，ID、SLOT 和 value。ID 跟 EIP-721 标准的 ID 是等效的，也就是说跟 NFT 的 ID 一样是用来标识自己的独一无二。SLOT（插槽）是描述资产的属性的，比如土地的面积、交通便利度、使用年限等属性。如果两个 SFT 的属性完全相同，那么它们就像 FT 一样可替代。value 则是跟 FT 一样用来表示数量的。

SFT 代币既可以像 NFT 那样完全从一个钱包地址转移到另一个钱包地址，不同 SFT 代币之间也可以通过插槽像 FT 那样只转移一部分插槽的价值，比如只是把这块土地的部分「使用年限」转移到另一块土地上。

毫无疑问，SFT 比 FT 更定制化，比 NFT 更高效。

SFT 对应的市场是什么？

FT 对应的是股权、积分、货币等仅仅只是数量上存在差别的资产，市场很大。NFT 对应的是收藏品、ID 账号、域名等独一无二的资产，相比于 FT 而言市场比较小，但就现阶段的发展水平来说依然非常大。

SFT 对应的是那些有多个属性但又完全可以拆分的资产，虽然不好断定它的潜在市场是否比 FT 更大（毕竟任意两种 FT 就可以组成一个 SFT，甚至债券这种只有一种 FT 的资产，但由于有本金和利息两部分，所以也可以用 SFT 来表示），但至少会比 NFT 大很多。

当然，以上纯属畅想，回归到 crypto 行业现状，SFT 非常适用于金融工具和游戏道具。

金融 NFT 本质上是把仓位铸造成 NFT，可问题是每一个 NFT 都是不同的，而且还不能进一步分割，这就造成流通不变，铸造出来其实用处不大。但是如果把仓位铸造成 SFT，可以在标准接口内自由流通，无疑打开了 DeFi 的想象力（尤其是结构化产品）。

游戏道具就更不用说了，尤其是现在很多链游的道具是以 NFT 的形式来描述，但其实区别不大，而且道具的「合成/铸造」的任务是交给游戏开发者去在链下解决。如果是用 SFT 来描述，那么这些铸造、升级就直接由玩家来操作。

半同质化代币（SFT）和彩色硬币什么关系？

NFT 的历史最早可以追溯到 2012 年的彩色硬币，每一个属性即一个颜色，最终许多个参数组成了彩色硬币，因此可以映射现实世界中多维的资产，如股票、出租车、购物券、订阅服务甚至名画原件，几乎与今天的 NFT 的应用场景完全重合。但彩色硬币的理念是从比特币的逻辑出发，它的属性更多像是游戏卡牌，介于 FT 与 NFT 之间。

半同质化代币（SFT）算是回归彩色硬币最初的理念了，只能说一个概念太超前了也不好。

Solv Protocol 团队为什么提出 EIP-3525 标准？对 Solv Protocol 有什么好处？

Solv Protocol 是第一个也是最大的金融 NFT 市场，提供金融 NFT 的一站式发行和交易。

最基础的服务是把金融合同打包铸造成 NFT，然后就自动化执行任务，用户持有该 NFT 到期可以兑现。但 Solv Protocol 在金融 NFT 上引入了很多传统金融中非常高级的玩法，例如在 NFT 内嵌了价格区间，投资者可以根据到期价格选择是否将债券按优惠价转化成为股票，甚至还内嵌了看涨期权。

但正如前面再三提及的，NFT 的不可拆分限制了流通性，对专注于发行金融 NFT 的 Solv Protocol 的来说，那些金融 NFT 背后的资产完全可以合并的，于是后来推出了合并的功能，即同一资产在同一规则下铸造的金融 NFT 可以合并，但这就跟游戏道具的升级一样，还是由平台方在链下完成，于是后来提出了 ERC-3525 标准，直接在链上操作。

没有 ERC-3525 标准的 Solv Protocol 已经在一级市场大力推广 IVO（首次凭证发行），为 crypto 项目提供发债服务（虽然本质上还是另一种形式的 ICO），也有还不错的发展势头。

有了 ERC-3525 标准之后，尤其是当它成为金融 NFT 的通用标准时，我们会看到 DeFi 领域将会出现一系列新的 SFT 资产，而 Solv Protocol 天然地会是第一个也是最大的 SFT 市场，提供 SFT 的一站式发行和交易。

Solv Protocol 团队背景是什么？

Solv Protocol 成立于 2020 年 10 月，联合创始人是 Will Wang、孟岩和 Ryan Chow，一直在死磕「金融 NFT」，ERC-3525 这个半同质化代币（SFT）就是沿着金融 NFT 探索出来的升级版。