DeFi

BitMEX 于 2016 年推出永续合约，自此成为加密衍生品市场的重要组成部分。永续衍生品是一种没有到期日的期货合约，意味着用户在追加保证金之前不会被清算。它允许用户在所选资产上开多或做空，并提供最佳杠杆机会，以定义其风险承受能力。

2024 年 6 月 APWine 更名为 Spectra，专注于无需许可的池创建以及与 csUSDL（Coinshift）、USR（Resolv）等稳定、实际收益资产的集成。到 2025 年初，其 TVL 从 2000 万美元增长到 1.9 亿美元左右。虽然速度不及 Pendle，但在 Base 和其他 L2 中具有持续的吸引力。

问题紧迫，行动的代价更高。许多人将去中心化金融（DeFi）视为解决方案——一种削减冗余、释放真实价值的方式。我们的调查报告明确指出：DeFi 不仅是一个替代选项，它是传统金融未来的发展方向，而这一切需要从支持其发展的政策开始。

算法稳定币作为一个潜在市场空间巨大，数学魅力极高，且概念上更贴合加密货币原始精神的创新机会，长期以来都是业内各路「天才」们趋之若鹜的赛道，但自 Terra（UST）崩盘以来，该赛道的声誉遭遇了重挫……这也是为什么 AC 会在第一条相关动态内提到「因往事而 PTSD」。

传统金融当前使用的技术基础设施和系统劳动密集，需要大量人工干预。因此，传统金融公司一直在探索前沿技术。他们积极寻找利用技术降低成本、改善风险管理和简化运营效率的方法。

就在今日凌晨（2025 年 3 月 21 日），Pump.fun 正式宣布推出其 DEX——PumpSwap，标志着平台从单一的代币发射平台向集代币发射与交易于一体的综合性平台转型。PumpSwap 的推出，能否为 Pump.fun 注入新的活力？重现其在 Meme 代币领域的辉煌？

Uniswap 作为 DeFi 领域的先锋，其自动做市商（AMM）模型自 2018 年推出以来改变了数字资产交易的格局。然而，随着 2025 年 Uniswap v4 和 Layer 2 网络 Unichain 的发布，项目并未迅速取得预期成功。

该项目定位为「传统金融与数字美元的结算层」，通过与以太坊虚拟机（EVM）的无缝兼容，实现现有智能合约及 DApp 的平滑迁移，并计划在 2025 年第二季度正式上线。

Aave Labs 近日推出了一项名为 Horizo​​n 的新计划，计划开发通过现实世界资产 (RWA) 实现机构采用去中心化金融的产品，即一个允许机构使用代币化的货币市场基金（MMF）作为抵押品，以规模化借入 USDC 和 GHO 的 RWA 产品。Aave Labs 希望通过这个产品，进一步弥合传统金融与 DeFi 之间的差距。

到目前为止，Hyperliquid 的交易量已超过 1 万亿美元，成为首个能与 CEX 规模相媲美的 DEX。随着交易量和未平仓合约的不断增长，保证金制度面临的考验也越来越大。昨天（3 月 12 日）的事件凸显了加强保证金机制以更有力地应对极端情况。

简单来说，DeFAI 是将 AI 技术融入 DeFi 生态的创新尝试。它通过智能代理（AI Agents）自动化复杂的金融操作，比如交易执行、风险管理、收益优化等，不仅提升了效率，还降低了普通用户进入 DeFi 的门槛。正如 X 平台上的热议所言，「DeFi 是过去，AI 是现在，DeFAI 是未来」，这一趋势正在迅速发酵。

如果你在增长上花了 8-9 位数资金，却没看到收入至少线性增长，回购未必是坏事。DeFi 协议正面临越来越大的压力，需要向代币持有者分配部分收入。Aave、Ethena 和 Hyperliquid 等主要项目已经在探索如何为其原生代币引入价值积累机制。