自六月份以来，BTC 市场已经出现了多次「巨鲸式抛售」。尽管最近有消息称德国政府也在抛售其持有的 BTC，但这些抛售大多来自 miner 和其他一些巨鲸。
由于交易规模巨大，政府的抛售可归类为「巨鲸走势」。许多市场参与者也称，它们促成了抛售压力的增加和 BTC 价格的下跌。
然而，CryptoQuant 的创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 对这一观点并不认同。他认为，与政府有关联的钱包对抛售的反应大多被高估了。
有趣的是，他的观点是基于过去一年 BTC 流入的累计价值。
在过去两周里，与美国和德国政府相关的地址总共向 Crypto 资产交易所 Coinbase、Bitstamp 和 Kraken 发送了价值超过 7.37 亿美元的 BTC。
从本质上看，这些转账无非是交易所的抛售行为。但值得注意的是，这些转移发生在 BTC 价格下跌长达一个月之际，这更加剧了抛售压力。
然而，尽管有关「政府抛售 BTC」的头条新闻可能会在 Crypto 资产社区引发恐惧、不确定性和焦虑，但从大局来看，抛售量其实并不大。
根据 Ki Young Ju 分享的 CryptoQuant 数据，自 2023 年以来，BTC 已获得超过 2240 亿美元的资金流入，其中只有 4% 与政府扣押的资产有关。
此外，数据还显示，自 2023 年以来，政府扣押的 BTC 为已实现市值贡献了约 90 亿美元。
从这个已实现市值数据来看，政府拥有的 BTC 显然并没有多大的能量，与市场上的资金相比微不足道。
实现市值是观察 BTC 真实估值的一种独特方式，它考虑了每个 BTC 从当前位置最后移动时的价格，这样就能更准确地反映出到底有多少法定货币流入了 BTC。
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