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美国昨天假期休市，全球宏观市场都相当平静，外汇交易量仅为平均水平的 30%，虽然地缘政治的紧张局势在周末升温，但昨天股市仍小幅上涨。美国市场今天将从假期中回归，我们很快就会知道上周的价格反转（利率和美元走高，股市走软）是暂时性的波动，或者近期牛市确实出现了转折点。
当前的股市持仓情况比 2000 年以来更为中性，资产管理机构的持仓几乎回到了 10 年来的平均水平，对冲基金的部位则略低於历史平均，不过和去年的净空头部位相比，经理人其实已经大幅加仓。
然而，当前形势与过去几年存在一个有趣的差异，由美国领头，全球货币供给增长一直在放缓。在持续加息和量化紧缩的影响下，近几个月美国 M1 和 M2 增长是自全球金融危机以来首次出现负值，在未来几个月，我们可以持续观察这种情况是否最终会拖累市场流动性并导致资产价格走跌。
在加密货币方面，主要货币和 altcoins 的价格持续走升，BTC 多次挑战 25,000 美元价位，而 ETH 则突破 1,700 美元。过去 24 小时的期货清算量多空平衡，保持在 1 亿美元左右。此外，虽然永续合约交易量、未平仓量和资金费率在这波反弹中稳步攀升，但我们还没有看到过去牛市中明显的繁荣迹象，交易员可能仍保持较谨慎的态度，认为当前行情纯粹是市场情绪的拉抬，并不是基本面变化所致。
在波动率方面，由於现货价格在技术面突破走高，我们看到一些对短期波动率的需求，然而，尽管实际和隐含波动率仍维持稳定，我们注意到实际波动率动能已回归为零，如果本周後期价格涨势没有延续，我们需要注意相关的风险。
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