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昨天的美国经济数据忧喜参半，耐用品订单出现 4.5% 的大幅下滑，不过扣除运输类的订单增长了 0.7%，是去年 3月以来的最高水平。1 月份美国成屋签约销售指数环比增长 8.1%，且每个地区都有增长，但年增率 -22.4% 仍然相当疲软，且自 2021 年 12 月以来一直处於萎缩状态。除了周三的 ISM 数据之外，本周经济数据和消息面非常清淡，且直到 3 月 7 日才会再次见到美债发行，这为市场在今天月底调整中出现技术性反弹提供了空间。
就推动市场的因素而言，考虑到终端利率最近已经重新定价走高，美元现在成为了最主要的风险晴雨表，它与其他资产类别的负相关性（美元上涨、股票下跌、债券下跌）已升至过去 5 年来的最高水平。BTC 和美元之间也有类似的关系，但程度较轻，目前几乎所有交易都是以美元（实际利率）为基础。
昨天的股市走势没有什麽可以关注的地方，但我们可以藉此机会谈谈最近的 S&P 500 指数再平衡，其中成分股的重新洗牌相当有趣。Pure Value 指数从 119 个成分股缩减至 85 个，而 Pure Growth 指数则从 58 个扩大至 73 个，不过，Alphabet 不再是 Pure Growth 的成员，3 家能源公司和 2 家金融机构被加入指数，科技类股在 Growth 指数中的权重从 36% 下跌至 13%，而能源类股则从 8% 跃升到 29%。Growth 指数现在主要由能源类股组成，其次是医疗保健，科技类股仅排在第三位；另一方面，Amazon、Telsa 和其他科技类股现在在 Pure Value 指数中的占比要大得多。如我们一直提醒的，指数投资属於“买入并持有”实际上有点误解，因为基於定期的再平衡，指数投资组合会发生重大变化，最近的调整就是一个很好的例子。
在加密货币方面，虽然美国 SEC 采取了更激进的行动（宣布基本上“所有加密相关事项”都在他们的管辖范围内，并向 Robinhood 发出关於其加密货币托管和上市服务的传票），但加密货币市场仍相对平静。从行业的角度来看，虽然 BTC/ETH 年初以来实现了超过 30% 的收益，但主要币种的表现仍远逊於其他主题性投资，特别是与 L2 扩展解决方案相关的部分；Coinbase 最近宣布了他们的 L2 rollup，名为 Base（建立在 Optimism stack），引起市场一阵兴奋，因为理论上经过 KYC 的加密货币可以通过它接入链上服务，在下一个加密货币周期中 CeFi 和 DeFi 间的界限将变得更加模糊，希望 Coinbase 的发展仅仅是一个开端。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
