近几个月以来人民币兑美元不断贬值。5 月 31 日亚洲市场开盘时期，在岸人民币兑美元（USD/CNY）汇率一度跌至 7.0978，自 11 月底以来首次跌破 7.1。5 月迄今，人民币已下跌了约 3%，这是自去年 9 月以来的最差表现。此前 2 月份，人民币兑美元跌幅达到 5%。
投资银行巨头高盛最近在一份报告中表示，尽管政策制定者努力提振市场情绪，但人民币可能将面临更多贬值空间。 一些观察人士认为，中国人民银行为遏制人民币波动而进行的潜在干预可能会加速美元指数的上涨，并加剧加密市场的困境。
从历史上看，作为国际货币基金组织特别提款权篮子中的五大货币之一，人民币贬值被认为对比特币和黄金等法定货币替代资产有利，但硬币的另一面是强势美元。 一些观察人士表示，美元已经处于上升趋势，进一步走强可能导致全球货币持续紧缩以及风险资产（其中包括加密货币）的逆风。
中国人民银行 (PBOC) 通过浮动汇率制度参考一篮子货币对人民币进行调节，每个交易日都会设定每日固定点或中间点，以为市场提供方向。 货币篮子反映了中国的贸易伙伴，其中美国是最大的，美元的权重最高，为 19.83%。 欧元、日元、英镑、澳元、墨西哥比索是篮子中的其他一些货币。
中国人民银行的管理浮动汇率允许人民币在每日中间价上下浮动 2%，该银行通过积极买卖人民币来管理该区间。 例如，如果美元 / 人民币可能反弹超过 2% 的限制，央行就会卖出美元并买入人民币以支撑人民币的价值。 与此同时，央行购买美元兑其他货币以保持美元在储备中的比例稳定，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
行业人士表示，这一过程无意中给以欧元和日元为主的美元指数带来上行压力，导致全球金融紧缩，引发避险情绪。
加密货币流动性网络 Paradigm 机构销售总监 David Brickell 告诉 CoinDesk：「美元 / 人民币反弹意味着中国人民银行将卖出该货币对以维持 2% 的区间，并不得不买入美元兑其他货币以维持美元储备的稳定比例。这推高了美元指数，导致金融紧缩和避险情绪」。
当美元飙升时，那些有美元借款和其他货币收入的人难以偿还债务。 根据 Brickell 的说法，超过 17 万亿美元的美元债务已在美国境外发行。因此，美元走强往往会在全球范围内引发避险情绪。
美元指数本月上涨了 2.7%。 与此同时，比特币下跌了 7.3%，这是自去年 12 月以来最大的月度跌幅。
CoinDesk 和 Genesis Trading 前研究主管 Noelle Acheson 表示，中国人民银行的干预措施可能利好美元，但强调此类行动并不确定。
Noelle Acheson 表示：「中国人民银行一直在暗示人民币目标区间比过去更加灵活——因此它不会干预，特别是如果人民币贬值有助于出口（出口受到影响），现在中国的优先事项不同了——而且，中国人民银行一直在多元化储备，可以购买黄金而不是更多的美元。」
上个月，中国人民银行行长易纲表示，中国已基本停止对人民币的常规干预，未来或可透过逐步减少入市的数量及频率，以逐步取消货币干预，然而易纲强调，央行将保留在市场动荡时期进行干预的权利。
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