市场行情

将通过对稳定币全方位的数据透析，解读稳定币的增长带来的加密终极问题：钱都去哪了？当交易所余额暴涨与 DeFi 协议质押量攀升的同时，传统金融机构的场外交易、跨境支付场景的渗透、新兴市场的货币替代需求，正悄然重塑加密货币世界的资金流向图谱。

爆仓数据方面，据 coinglass 显示，最近 24 小时共计超 28.8 万人爆仓，爆仓总额 8.91 亿美元，其中多单爆仓 7.58 亿美元，CEX 上最大单笔爆仓发生在币安，价值 1638 万美元。链上方面，「63410 枚 ETH 鲸鱼」仓位也因下跌速度过快，导致清算价格被击穿，损失高达 7959 万美元。

本周关税政策落地前后再次让山寨币市场出现集体下跌，并且让IV也出现集体上涨。XRP，SOL，ORDI 看跌期权都出现了 10 倍以上的涨幅。其余山寨币期权虽然并没有出现较高上涨，但是IV上涨较快，基本都维持在100%左右。

2025 年 2 月初，美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征新关税，加密资产市场立马「跳水」。这一波下跌引发了热议：政府的贸易政策，到底是怎么影响到这些原本想「独立门户」的加密资产的？

2024 年 6 月 APWine 更名为 Spectra，专注于无需许可的池创建以及与 csUSDL（Coinshift）、USR（Resolv）等稳定、实际收益资产的集成。到 2025 年初，其 TVL 从 2000 万美元增长到 1.9 亿美元左右。虽然速度不及 Pendle，但在 Base 和其他 L2 中具有持续的吸引力。

链上隐私基础设施 0xbow 宣布正式启动隐私池「Privacy Pools」主网。Privacy Pools 借鉴了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 等人的研究成果，为以太坊用户提供了一种既能保护链上隐私、又能与非法资金划清界限的混币方案。

本周除TON与XRP出现重大利好消息外，其它山寨币期权并没有像往期一样出现较大波动。TON与XRP看涨期权分别出现76倍与14倍的高额涨幅，但持续的时间并不持久，其余山寨币期权标的一般在3-4倍涨幅。

微策略的资本市场运作逻辑是：杠杆低时，溢价相对低，因为投资者买微策略股票是看中其加杠杆。牛市前要拼命加杠杆，即借债买比特币。加杠杆后，若比特币走牛，其估值溢价会上升。上一轮牛市其溢价最高达 300%，本轮最高超 100%。

消息面方面，曾经的「华尔街 meme」股、游戏零售商 GameStop 于当地时间 25 日正式宣布，董事会全票通过将比特币纳入资产负债表储备的决议。GameStop 在美股盘后交易中大涨 7%，股价升至 27.19 美元。

涉事预测池为「乌克兰是否会在四月之前与特朗普达成稀土交易协议」，在现实世界中，美乌双方尚未就该交易达成协定，所以该预测池的判定结果理应为「否」。然而如下图所示，该预测池的判定结果在结算之前意外地转向了「是」，最终造成了这一是非颠倒的局面。

DePIN，全称是去中心化物理基础设施网络。你可以把它看作是一种新的模式，它要把管理我们身边的各种物理资源——比如电脑硬盘的存储空间、家里的无线网络、或者提供计算能力等等——的权力，从像亚马逊、Verizon 这样的大公司手里，转移到全球的普通用户手中。

比特币可能在出现任何重大回调之前先创下 11 万美元的新历史高点。 一些市场分析师认为，通胀压力缓解和全球流动性上升是支撑比特币价格上涨的关键因素。