Uniswap部署L2，流动性提供商LP策略分析

Uniswap V3 已经从以太坊转移到 L2 网络，这一层网络具备了扩展性，如 optimistic roll-ups 和其它侧链。我认为，使用 Uniswap V3 网络的流动性提供者 (LPs) 这个时候应该问问自己，桥接到第二层网络是否比留在以太坊产生了更多的费用。

为了帮助 LPs 回答这个问题，我们查看了 2022 年 9 月的数据，以确定哪些池的费用回报率最高。

费用回报:一种比较 Uniswap V3 池的度量方法

Uniswap V3 池被划分为称为 ticks 的片，这些片设置了流动性变化的价格边界。通过促进特定区间内的交易，有限合伙人可以放大其标的代币提供的流动性，而不是为所有可能的价格提供流动性。当一个池的价格越过一个刻度时，流动性就会开始或者停止池子的积极流动性。

积极流动性可能会随着价格的变动而频繁变化，但幸运的是，每个池都可以跟踪单个单位积极流动性在累加价值中产生的费用。通过比较一段时间内费用累加器的差异，我们可以计算出单个活跃流动性单位产生的费用。

我们将累积的代币费用转换为单个报价代币，然后在月初将其除以单位流动性的价值。我们得出了一个以基点 (BPS) 为单位的费用回报，这使我们能够比较不同池的费用产生能力，这些池按其基础代币敞口分组。在本例中，我们将回顾 Uniswap V3 上的 ETH/USD、ETH/BTC 和 ETH/UNI 敞口组。而没有流动性的池子不包括在数据中。

ETH/USD

ETH/ 美元敞口可以通过将 Wrapped ETH (WETH) 与 Uniswap V3 上许多不同的美元稳定币配对来表示。我们利用 USDC、USDT 和 DAI 分析了 WETH 令牌对，因为这些令牌在网络中持有最多的流动性。

2022 年 9 月，Polygon 的 WETH/USDC 0.30% 池在 ETH/ 美元敞口组中产生了最高的 76 BPS 费用回报。以太坊的 WETH/USDT 0.05% 池排名第二，为 68 BPS，在不同的网络上显著超过了相同的对。流动性非常低且收费层次较低的池，如第二层网络上的 WETH/DAI 0.05% 池，表现不佳，它们可能无法促进足够的交易量。

ETH/BTC

在 ETH/BTC 敞口组中，Arbitrum 的 WETH/WBTC 0.30% 池表现最好，为 28 个 BPS。其次是以太坊的 WETH/WBTC 0.05% 池，为 22 BPS。optimistic 的 WETH/WBTC 0.05% 的池产生的费用最低，为 12 BPS, Polygon 的 WETH/WBTC 0.05% 的池产生的费用几乎相同，为 13 BPS。

ETH/UNI

对于 ETH/UNI 暴露组，Arbitrum 的 WETH/UNI 0.30% 池表现最佳，为 49 BPS。乐观投资的 WETH/UNI 0.30% 投资池的费用回报率最低，为 21 个英币 / 厘。

总结

在决定在哪里部署流动性时，LPs 应该考虑第二层网络上的费用回报的问题。2022 年 9 月，L2 网络在每个敞口组中获得了最高的费用回报，Polygon 作为头部 ETH/USD 池，arbitrate 引领了 ETH/BTC 和 ETH/UNI 池。

我们可以猜测，网络和池之间的性能差异是由于交易流的变化。也可能是因为交易员偏好和费用浮动，头部的资金池获得了额外的自然资金流动。滞后的资金池通常是低流动性和低费率的残酷组合。

我们也将会在未来使用更多的数据来研究超群表现的原因。