团结Aave挑战大空头?又热起来的老DeFi CRV近日「惊险」复盘

首先为什么会清算?因为他存了稳定币,借出的是 Crv,当Crv价格不断上涨之后,AAVE 需要确保协议能买回足够的 Crv,当价格涨到一定的时候,协议便会启动清算程序,不断使用稳定币来购买 Crv,这个行为本身也会进一步刺激 Crv 价格的增长。

最近圈内最火的项目,恐怕莫属 Crv 了!

老 Defi 项目怎么又火了呢?原因有二:一是发生了一起大空头事件,二是 Crv 发布了 crvUSD 的白皮书。

两件事都绝对值得念叨一下。

01 Crv 大空头事件

链上有个「Crv 大空头」前几天进行了如下操作,简单的复个盘:

11 月 13 号先是扔了 3900 万美元进 AAVE 做抵押资产;

14 号开始借入 Crv,20 号之前一共借了 1700 万个 Crv;

14 号到 20 号之间在不同的 Dex 与 CEX(Sushiswap,1inch,OKX)等等大量抛售借来的 Crv,换成了 USDC,转头又存进了 AAVE;

你可以看到 Crv 的价格 14 号开始从 0.62 缓缓往 0.53 下滑,就是这厮干的!

22 号,他又借了好几千万个 Crv(看着好吓人……),开始往 OKX 充值,疑似又要砸一波大的,22 号下午 Crv 的价格也低到了 0.4 这个价位,几天直接跌掉了 1/3 的市值;

同一天,散户和钻石手们开始了价格保卫战 + 狙击大空头的操作,毕竟Crv这东西,无论是现金流的收入还是 Curve War 的贿选,0.4 的价格你都买不了吃亏,买不了上当,如果把这个大空头给爆了就更大快人心了!(大空头的爆仓价在 0.63 左右);

同一天,Curve 创始人下场,往 AAVE 补了 2000 万颗 Crv,以确保自己的仓位不会被清算 ( 他的清算价格据说在 0.25 左右);

还是同一天,Crv 的稳定币CrvUSD 白皮书发布,算是个不错的利好消息。

于是乎,在散户 + 钻石手的买买买 +Crv 创始人的亲自下场 + 稳定币白皮书的发布三重利好刺激下,Crv 价格从 0.4 直接起飞飙到了 0.74,大空头的仓位「惨遭清算」。

02 清算之后的盘点

首先为什么会清算?因为他存了稳定币,借出的是 Crv,当Crv价格不断上涨之后,AAVE 需要确保协议能买回足够的 Crv,当价格涨到一定的时候,协议便会启动清算程序,不断使用稳定币来购买 Crv,这个行为本身也会进一步刺激 Crv 价格的增长。

清算之后各方的收益情况如何呢?

大空头

Aave 上面超过一半的 Crv 都被他借走了,前前后后总共抵押 6000 多万美元,借入了 9000 万个Crv,最终他的 6000 多万美元抵押品被清算买回来 8000 多万个Crv。

清算人

11 月 22 日那天总共有 21 名清算人发起了 300 多笔交易来清算这个大空头,最牛的一个清算人获得了 2310 万美元的 USDC,还了 2240 万 Crv 的债务,净赚 70 万美元利润(要不怎么说有时候清算也是个香饽饽的活呢,就是门槛不低),当然,也有清算人没挣钱还亏了大几千,还有清算人清算的时候被夹子给夹了(套利机器人抢先套利,利润被机器人所得)……

AAVE

产生了坏账,因为被借出了 9000 万的Crv,拿抵押的 USDC 清算只买回来 8000 多万个Crv,最终有 200 多万个Crv的亏空,差不多 160 万美金,这部分只能靠 AAVE 当前设计 – 即出售协议所拥有的 AAVE Token 以弥补资金缺口。

03 几点疑惑

大空头亏钱了么?

虽说看似他是亏的,毕竟他大几千万的资金被清算,相当于平均买入价格在 0.6-0.7 左右,而他 Crv 砸盘的价格则是在 0.6-0.4 左右,算下来至少亏了 1000 多万美元。

但是!他转去 OKX 的几千万的 Crv 貌似是要砸盘,但从 OKX 22 号的交易量来看,貌似并没有卖出很多,这人手里(OKX 账户里)很有可能还攥着几千万个 Crv 没动,不管是现在 0.7 价格慢慢卖出,还是吃 Crv 的贿选,貌似都亏不了太多。

他有可能提前在 OKX 布好了空单,边砸盘边通过空单盈利,甚至后面大家开始狙击他要清算他的时候,转手做多二次盈利也不是不可能……

还有个阴谋论是,这次「做空事件」其实针对的反而是 AAVE?毕竟短短几天几千万的资金就给 AAVE 留下了 160 万美元的坏账。大空头本人也是之前搞坏 Solana 上面 Mango 协议的那位「本尊」,可能就是喜欢找漏洞来搞坏 Defi 协议顺道赚钱?当然纯属阴谋论,听听完事~

说完了 Crv 的做空事件,再来简单看看 Crv 新出的 CrvUSD 白皮书,还是有点意思。

04 CrvUSD:算稳重现?

这个CrvUSD 是什么呢?直观上没什么特别的,基本上大家都是仿照 MakerDAO 与 DAI 的模式,超额抵押一些流动性好的主流资产,然后铸造出来自己的稳定币,MakerDAO 原先是 ETH 超额抵押,现在加入了很多的 USDC,Atom 那边也有各种抵押 Atom 铸造稳定币之类的「仿盘」。

那么稳定币CrvUSD 有啥特别的么?

还真有两个点,而且你会发现,这两个「创新点」,可能还真就适合 Curve 来干,其他家不太好弄。

第一个是他们主打的 Lending-Liquidating AMM(LLAMMA)- 借代流动性 AMM。

这个主要针对的就是清算。你看上面那个 Crv 的大空头,发生清算时那叫一个惨烈,几千万的资金,想要清算流动性都有点吃紧。然后一通清算下来,最后还是没买回来当初借的数量,Crv的价格也是受清算影响忽上忽下的。

究其本质,还是因为清算是个「红线触发」机制,一到那个价位,直接引爆,过于刚猛。

所以 CrvUSD 把 Uniswap V3 那套玩法给搬了过来,弄成了一个类似「网格清算」的 Style,在一个价格区间内,当抵押物价格下跌的时候,它会慢慢帮你卖成 CrvUSD,跟传统的 AAVE,MakerDAO 这种清算机制相比,你会发现 Curve 这个,几乎不存在坏账或者用户因为清算而导致大额损失的问题,因为跌倒传统清算线的时候,系统早就帮你一路卖,一路全都换成稳定币了。

不过既然是「网格」或者说「AMM」清算,肯定就不会只有卖出没有买入,你的抵押品价格下跌,系统自己帮你卖,如果跌了一段时间又涨了呢? 系统完全跟网格或者 AMM 有一样,再帮你买回来呗!不过有人提出一个风险,那就是这个先下跌再买回的操作,因为跟在预言机价格后面跑,所以是有滞后性的,当价格变化比较快速剧烈时,用户买回的价格有可能会比市价高,导致一定程度的无常损失。这个么……等产品真的上了之后,实操一下就知道这个理论是不是正确了。

第二个是稳定机制 – 算稳 Style 重现??

你乍一看CrvUSD 那个稳定机制,会惊呼,我去,BAS 回来了??

因为当 CrvUSD>1 美元的时候,协议是会「自动印钱」,mint 出更多的 CrvUSD 到池子里,把价格压回 1 美元的。

是不是当年算法稳定币既视感??但人家真的不是,因为每一个 CrvUSD 是有超额抵押的,所以虽然有自动印钱这个步骤,自动印出来的也不完全是空气,只是帮助市场「纠正」稳定币价格的作用。

等到 CrvUSD<1 美元的时候,mint 退场,Burn 上场,直接烧掉一些 CrvUSD,帮助价格冲回一美元。

所以一个 Mint,一个 Burn,一个凭空印钱,一个凭空烧钱,上下都有手段帮助 CrvUSD「回锚」,反正每个 CrvUSD 有真金白银的超额抵押,算稳时代的死亡螺旋之类不可能在这里出现。

再者,Curve 本身就是专业做稳定币兑换的,也有着最为深厚的稳定币兑换池,甚至可以说掌握了稳定币的定价权,配合上这个稳定机制的加成,可以说 CrvUSD 想要大幅度脱锚,实在是「难上加难」。

DAI 因为 USDC 的介入,已经不再纯粹,或许,CrvUSD 会是一个更好的「加密原生稳定币」?朋友们,你怎么看呢?

(声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议)

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