去中心化交易所的年终回顾:数据、治理、资本效率和创新

DeFi Llama 上包含有 200 个 DEX,数量太多,所以我只想聊其中的「前 20 名」。但是,根据选择的是 TVL 还是交易量,Top 20 列表会有所不同。

DeFi Llama 上包含有 200 个 DEX,数量太多,所以我只想聊其中的「前 20 名」。但是,根据选择的是 TVL 还是交易量,Top 20 列表会有所不同。

首先看一下按 TVL 排名的前 20 DEX。

去中心化交易所的年终回顾:数据、治理、资本效率和创新

如果选择 7 天的交易量指标,前 20 名就会发生巨大的变化:

Uniswap 成为当之无愧的第一大 DEX。

Dodo 出现在第四位。

MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca 和 WOOfi 都进入排名。

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当指标换成网络流量数据时,排名再次发生变化,PancakeSwap 成为了第一。

因此,我不会根据纯粹的指标排名来审查 DEX,而是将重点放在创新、特点以及它们给该领域所带来的影响这几个方面上。

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但还是有一点让我震惊的是,为什么 DODO 按成交量排名第四?

凭借 4600 万美元的 TVL,它在过去 7 天里交易了 5.68 亿美元 — 这应该意味着不错的资本效率。

然而大部分它的交易量来自 2 个稳定币对:

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Dodo 的创新来自于主动做市商(PMM)算法。

PMM 通过在市场价格附近聚集更多资金,从而减少滑点。Dodo 还引入了单代币 LP,以减少无常损失。

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资本效率是大多数创新的焦点。Uniswap 的 V3 “集中流动资金 “在 2021 年推出。

今年 Kyberswap 推出了具有类似功能的 Kyber Elastic。

它的不同之处在于:

  • 反 JIT/Snipe 保护。
  • LP 费用再投资到 LP 池中。

Trader Joe 的解决方案是 Liquidity Book。LB 将流动性集中到指定的特定价格区间,但 LP 可以将流动性存入多个区间。

最终结果:更好的价格和更低的滑点。然而,按 7 天交易量计算,Joe 被排除在前 20 名之外,原因可能是它只部署在 Avalanche 上。

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Hashflow 的资本效率是通过连接交易者和专业做市商来实现的。

它使用做市商报价,而不是 AMM,为我们提供 0 滑点的 CEX 交易体验。

它还提供 MEV 保护和无跨链桥跨链互换。

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令人惊讶的是,BSC 上的 BiSwap 进入了前 20 名。

作为 Pancakeswap 的竞争者,$BSW 是 Uni V2 分叉。

它的主要卖点是激励措施:50% 的交换费退款、0.2% 的交换费、农场、推荐计划、Launchpad、彩票、质押、交易比赛……

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Pancakeswap 今年也没有停下:

  • 将 $CAKE 的供应量上限定为 7.5 亿。
  • 采用 vCAKE 的 ve 代币经济学。
  • 通过与 ApolloX 合作推出永续合约。
  • 扩展到 Ethereum 和 Aptos。

主要目标:尽可能多地燃烧掉 $CAKE。

$CAKE 并不是唯一采用 veToken 的 DEX。

Balancer 采用了 veBAL,由锁定 80% 的 BAL 和 20% 的 ETH LP 代币组成,以促进代币持有者的长期一致性。

这是有代价的:鲸鱼主导的治理将 BAL 奖励引导到他的池中。

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Velodrome 将 ve 代币经济学带到了一个新的水平。

Velodrome 是 Andre Cronje 失败的 Solidly 的一个改进版。

通过质押 $VELO 4 年,用户可以得到 veVELO:一个以 NFT 形式存在的 ERC-721 治理代币,它使用 ve(3,3) rebase 机制。

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veVELO 的持有人因有对排放量进行投票的权力,而获得「贿赂」。

事实证明,它在 Optimism 的项目中很受欢迎,因为他们可以获得流动性,比自己发起的流动性挖矿活动更便宜。

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对于 Sushiswap 来说,今年是相当低迷的一年。

Sushi 已经没有护城河了,所以 DAO 投票决定将 Sushi 所有的费用直接交给国库。至少在一年内,推出新的代币经济学。

尽管如此,Sushi 还是设法保持了 TVL 计算的前 7 名和交易量计算的第 6 名。

两个专注于稳定币的 DEX 正在推出他们自己的……稳定币。

对于 Curve 和 Platypus Finance 来说,流动性是至关重要的。为了吸引它,他们用自己的代币作为奖励给用户。

但他们自己的稳定币应该会让流动性吸引力变得更便宜、更「有粘性」。

Curve 的 crvUSD 的核心思想是借贷 – 清算 AMM 算法(LLAMMA)。它本身就是一个连续清算或去清算的 AMM,应该可以减少坏账风险。

除了自己的稳定币,Platypus 还在 NFT 方面进行了创新。

Platypus vePTP 系统需要质押 $PTP 以获得更高的稳定币存款收益。但是 Platypus Hero NFT 可以帮助你加快 vePTP 的生成,在取消质押时保留一部分 vePTP 等。

稳定币互换即将进入 Cosmos。

Osmosis 是 Cosmos 上进行交易和收益质押的地方,该团队即将推出稳定币互换。

它是通过对 A.Cronje 的 Solidly 曲线公式进行升级和修改而建立的。

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最后,Uniswap。

Uni V3 在 2021 年 4 月推出。从那时起,它:

  • 推出了 NFT 交易;
  • 改进了界面和分析;
  • 部署在更多的链上;
  • 增加了用法币购买加密货币的功能。

再过 4 个月,Uni V3 的反分叉许可将到期。接下来会发生什么?

总结:

  • DEX 开发者专注于资本效率,减少滑点、无常损失和费用;
  • 解决方案围绕集中流动性或做市商模式建立;
  • 扩展到其他链和 NFT;
  • 推出稳定币;
  • 激励机制统治周围的一切。

(声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议)

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