流动质押衍生品 (LSD) 是 2023 年最热门的话题之一。这些协议接受存入的 ETH，将其质押以确保网络安全，并将质押奖励分发给 LSD 持有者（刨除一些费用）。这极大地简化了用户的质押流程，并允许在其他 DeFi 应用中使用 LSD。
该市场的领导者–Lido，它的主导地位很大程度上归功于「进入的早且无处不在」，它已经能够利用其网络效应成为用户进入 ETH 质押世界的「最安全」选择。
那么其他协议如何竞争呢？
尽管一些纯粹主义者愿意相信这一点，但市场参与者往往会选择最符合自身利益的平台。为了争夺市场地位（甚至削弱其垄断地位），后来者必须提供比 Lido 更好或者更不一样的东西。
在我们看来，这些优势可能是：
- 更高的回报
- 更容易上手
- 更高的可组合性和 / 或安全性
- 创新点
本文整理了五个可能最有潜力的 LSD 项目，探讨他们如何在技术、经济和用户体验方面与市场领导者 Lido 竞争，并通过提供新颖的解决方案来成为市场搅局者。
1. Prisma
Prisma 的首篇 Mirror 文章引起了轰动，将自己定位为「流动性质押代币的终极游戏」，其目标是利用 Curve 的飞轮效应来推动其稳定币 (acUSD) 获得大量采用。 与 Gravita 和 Lybra 等项目类似，Prisma 使用 Liquity 的模型并对其进行了调整，使得 acUSD 可以针对任何排名前五的 LSD（Lido 的 stETH、Coinbase 的 cbETH、Rocket Pool 的 rETH、Frax 的 frxETH 和币安的 WBETH）进行铸造，权重和未来的整合目前待定。
理论上，持有 acUSD 的愿望将激励更多用户使用流动质押代币来质押他们的 ETH。
- 除了交易费用外，acUSD 流动性提供者还将获得 CRV、CVX 和 PRISMA 代币以及标准 ETH 质押奖励
- 随着在 Curve、Convex、Frax、Conic 和 LlamaNodes 上的推出，Prisma 已经与多个重磅项目达成了合作，起点颇高。
2.Swell
Swell 的 swETH LSD 因其当前的 Voyage 激励计划而受到社区的广泛关注，排名迅速上升，TVL 突破 5000 万美元。 Swell 将自己宣传为与 Etherean 价值观一致，希望让新用户的交互过程变得更容易。
- 用户可以直接从他们的应用程序通过 Google/Apple Pay、信用卡或银行账户购买 ETH
- 合作伙伴集成允许用户通过提供流动性直接赚取 swETH 收益
3.unshETH
unshETH 的目标是激励 LSD 领域的良性竞争，提供由一篮子基础 LSD 组成的多元化 LSD。 这些 LSD 的权重通过治理进行平衡，目前包括 Lido 的 wstETH、RocketPool 的 rETH、Coinbase 的 cbETH、Frax 的 sfrxETH、Anker 的 ankrETH 和 Swell 的 swETH。 由于套利者被激励去平衡基于 unshETH 的 LSD 权重，每项治理决策都将影响平台的用户行为。
- 除了来自一篮子基础 LSD 的标准质押奖励之外，unshETH 还可以通过再平衡费用获得额外收益
- 基于 LayerZero 构建意味着 unshETH 可以跨链本地转移，从而实现全新的流动性策略
- 被纳入 unshETH 会给新兴 LSD 项目带来新的购买压力，使 unshETH 成为潜在的启动合作伙伴
4. Origin Ether
通过将自动收益生成策略与原生以太坊质押奖励相结合，Origin Ether 可以为其储户提供丰厚的奖励。 与提到的其他 LSD 非常相似，OETH 以 1:1 的比例与存入的 ETH 进行支持，这些 ETH 分布在各个 DeFi 平台中赚取收益。目前收益率来自（按权重顺序）：
- ETH-OETH Convex 流动性池
- Rocket Pool 的 rETH
- Frax 的 sfrxETH
- Lido 的 stETH
- 高收益使得 Origin Ether 在短短一个月的时间内就积累了约 3500 万美元的 TVL。
- 过去 30 天内，Origin Ether 的年利率约为 9%，是同赛道部分竞争对手的两倍
- Origin 的自动收益策略为用户提供了最大的便捷性，他们不再需要货比三家以寻找谁的收益更高
5. Diva
Diva 希望将流动性质押的可组合性与分布式验证技术带来的去中心化结合起来。 简而言之，DVT 允许通过信任最小化的密钥共享来验证验证者私钥的分发。 在实践中，用户将 LSD 的可组合性与运行自己的 ETH 节点的大部分去中心化优势结合起来，并且没有最低质押门槛。
- DVT 是一项新技术，为 ETH 质押带来进一步的去中心化
- DVT 允许节点冗余和更好的正常运行时间，使收益更稳定
竞赛尚未开始
如果我们往回看，合并完成的日子并没有过去太久，ETH 质押还处于起步阶段。 与其他权益证明（PoS）L1 网络相比，用于质押的 ETH 百分比仍低于 20%。
假设 ETH 质押最终将与 PoS 多数派保持一致，那么质押协议就有足够的时间来开拓属于自己的市场。 本文仅展示了很少一部分项目，这些项目在流动质押衍生品方面都有自己的特色，无论是更容易上手、新技术、新用例，还是只是更丰厚的年利率，LSDfi 都有很多潜力待挖掘。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
