- Helium Mobile 目前用户数量突破 5 万，年度基准推算，全年用户总量或将达 53 万；
- 参与 Mapping 的用户每天可获得 2000 枚 MOBILE 代币，按现在价格计算，3 天就能收回 20 美元的成本；
- MOBILE 价格与 HNT 有紧密联系，总体而言，HNT 价格上涨将推动 MOBILE 价格上涨，并实现正向飞轮；
- MOBILE 代币每两年减半一次，总体处于通缩状态；
- 庞大用户数量和潜力确保 MOBILE 代币在可预期的未来，将长期处于供不应求的状态。
前言
要想探究 Helium Mobile 的发展潜力，我们需要先去探究 Helium Mobile 本身具有的特质。毫无疑问，Helium Mobile 是在 FutureMoney Group 关注的 List 里，最具破圈潜质，成为现实世界普及的 Web3 Mass Adoption 之一。因此我们也对 Helium Mobile 的未来发展路径高度看好，尽管遭遇币价滑铁卢，但目前正在重新崛起，甚至未来的影响力将超过 Axie 和 Stepn。
本文将从 Helium Mobile 的市场潜力、挖矿规则、与 HNT 的关系和代币经济学方面展开讨论。
市场潜力以及 Solana 和 DePIN 双叙事赋能
Helium 市场潜力
据 JDPower 的统计，2023 年美国用户在电信套餐上每月成本在 157 美元，Helium Mobile 的 20 美元套餐相比更具价格优势。
在市场策略上，Helium Mobile 具有早期 Uber 通过降价烧钱抢占市场的味道，但由于代币经济学的存在，并不会让 Helium Mobile 真正背上沉重的成本负担。这一点是现实世界电信企业难以复现的优势。
用户参与基础设施构建和潜在代币收益性是 Mobile 区别于传统运营商的商业模式。通过有效的代币奖励激励，以及极具市场竞争力的电话套餐服务，在最初的几个月里，Helium 5G 网络的覆盖范围已经达到了美国一些最大的 CBRS 网络多年来才完成的目标，在美国 1,200 多个城市部署了 7,000 多个小型蜂窝无线电。
在飞轮中，项目用户数量较少，难以启动是许多项目遇到的问题。Helium Mobile 通过与美国传统电信巨头 T-Mobile 签署的 5 年合作协议，确保更多用户的进入以及用户体验的优化。当 Helium Mobile 的用户在无 Helium 网络覆盖的地方，将会自动切换到 T-Mobile 网络。
Helium Mobile 对于终端用户的意义在于套餐价格优势以及额外收益的可能，而与 T-Mobile 达成战略合作，则意味着 Helium Mobile 拥有了稳定的网络服务，有利于市场的进一步扩展，以及用户服务体验的保障。
Helium Mobile 的数据增长迅猛
2024 年 2 月 26 日，Coinbase 上线 Mobile，标志着 Helium Mobile 正式进入了加密货币世界的主流交易市场。相较于 0.000076 的历史最低点，Mobile 已经获得了 102 倍的最大涨幅。从发展速度来看，Helium Mobile 的数据增长较为迅猛，目前，5G 活跃节点数量为 12398 个，相较于去年 8 月 6400 个节点的数量，增长近一半，几乎以每月 1000 个节点的速度在增加。
从实际用户数量来看，截至今年 1 月 5 日，Helium Mobile 的用户数量已经超过 3 万人。截至 2 月 27 日，Helium Mobile 的单日新增订阅用户数量为 1444。按这一增量来算，当前用户数量推测超过 5 万人。
如果按照年度基准来算，则意味着 Helium Mobile 全年新增订阅用户将接近 53 万人。这已经追赶上了 Verizon + AT&T 在 2023 年 54.5 万的用户新增规模。
Helium Mobile 用户数量快速地扩张来自于它推出的 20 美元电信套餐价格的低廉。
1 月 25 日，电信服务巨头之一的 Telefónica (TEF) 与 Helium Mobile 合作进入拥有 1.267 亿人口的墨西哥。
相较于墨西哥人均 327 美元的月收入，当地传统电信套餐 275M 99.99 美元的花费；Helium Mobile 20 美元的套餐费用很容易打开市场。
Solana+DePIN 双叙事赋能
另一个值得关注的点在于，Solana 以及 DePIN 正在成为 Helium Mobile 重新崛起的两个支点。
2023 年 4 月 20 日，Helium 完成向 Solana 网络的迁移，并成为 Solana 生态 DePIN 赛道的头部。同时 Solana 本身高性能公链的特点也为 Helium Mobile 提供了沃土。
Helium Mobile 正在以自己的方式与 Solana 生态进行联动。
在 2023 年 10 月的 Solana Breakpoint 会议上，Helium Mobile 作为案例被反复提及。同时，2023 年 11 月，Nova Labs 宣布为 Saga 手机用户（约 5 万人）提供 SIM 卡和免费试用服务。
DePIN 概念，在比特币 ETF 被通过，加密货币范式被主流接受之后，将作为 Web3 领域发展壮大之后向外延展的重要抓手，代表着代币经济学与现实实体的结合。
Helium Mobile 从现实世界人类最不可或缺的手机端和通信端切入，在现实社会用户接受度以及普及程度方面会更加平滑。
Helium Mobile 调整挖矿规则
Helium Mobile 网络由四个角色组成：
- 硬件供应商：生产和销售 5G 热点设备
- 热点运营者（矿工）：矿工购买热点设备，为网络覆盖做出贡献从而获得代币奖励。
- 运营商 Nova Labs：面向终端用户，提供每月 20 美元的 5G 套餐。
- 用户：通过代币或信用卡购买 5G 套餐服务，通过提供地图数据获得代币奖励。
简单理解就是，Helium Mobile 围绕硬件和电信套餐，为用户提供了两种挖矿形式：硬件持有者通过部署 Hotspot，为旁边用户提供热点服务获得代币奖励；电信套餐购买者通过使用套餐以及共享定位来获得奖励。
严格意义上，我们确实可以将 MOBILE 归类为矿币范畴，并套用如 BTC、ETH、FIL 在内的经典矿币发展路径：MOBILE 代币上涨，硬件套餐需求增加，官方获得更多做市资金继续用于币价的提升。
理论上，挖矿性质的代币会有一个问题难以解决：矿机需求增加同时意味着代币抛压的增加，市值管理并不能一直 Cover 掉市场的抛售情绪；另一方面，硬件在实际部署环境下容易产生空跑现象（大量 Hotspot 装置被集中于矿场，或一个用户大量持有 20 美元套餐，并不能真正辐射到更多用户）。
这样的结果最终就导致代币供需关系严重失衡，最终价格崩盘。
Helium Mobile 做了两个应对性调整：
1.Hotspot 根据使用量来决定挖矿奖励，意味着只有真实的用户链接到热点才有奖励；
2.流量套餐挖矿规则更新：新订阅者等待 8 天才能领取奖励以及间歇性定位查询（必须移动超过 200 尺，手机才发送位置信息给 Helium），让真正提供信息的用户获得奖励。并且每个账户每次只能获得一次 Mapping 奖励，同一账户下的多个手机数量并不会增加奖励金额。
目前，参与 Mapping 的用户每天可以赚取超过 2,000 个 MOBILE 代币，而用户只用支付 Helium Mobile 20 美元的月套餐资费即可开始挖矿。按当时价格来算，用户 2 天内便能覆盖 20 美元订阅费。
此次挖矿规则调整可以看出规则对于调节市场热度和预期的作用，最为直接的影响是其代币 MOBILE 价格在规则更新后触顶下跌。尽管如此，根据 MOBILE 当前 0.0037 美元的价格，用户也只需短短 3 天即可覆盖 20 美元的订阅费。
MOBILE 与 HNT 互相借力
Helium Mobile 是 Helium 的 SubDAO 代币，作为 Helium LoraWAN 长距离无线技术生态的一部分，与 Helium IOT（低成本广覆盖 IOT 网络）、1633（大型企业物联网网络解决方案）共同构建起 Helium 的无线通信「帝国」。而 IOT、MOBILE 作为子币，也与 HNT 有着密切的价值关联。
而在这三个生态场景中，Helium Mobile 是发展势头最好的，对比 Helium Mobile 和 Helium 的经济模型我们能发现，MOBILE 代币的价值支撑与 HNT 密不可分。
HNT 采用 BME（销毁&铸造等价）的方式形成 HNT 通缩机制。在总量分配方面，除了约 33% 流向投资者以外，另外还会有 33% 分发给提供覆盖网络的热点营运商和矿工，以及 33% 用于网络数据传输费用的支付。MOBILE 作为 HNT 代币分发的下游，代币经济学中的 6% 要发送给 VeHNT，几乎不可避免地受到了 HNT 代币供需的影响。
即池中 HNT 总数与 MOBILE 总数的比值。HNT 价格的上涨同样也会推动到 MOBILE 价格的上涨。
我们在理解 MOBILE 的价格影响因素时，除了挖矿抛压与 MOBILE 代币需求对比以外，还应充分考虑 HNT 生态整体发展态势对 MOBILE 代币的影响。
MOBILE 价格螺旋将受到三个维度的影响：
1. 矿工挖出新币，形成卖出压力；
2. 套餐用户持续增长，并使用 MOBILE 代币支付 20 美元套餐费用。根据 JDPower 2023 年发布的数据显示，2023 年美国用户在电信套餐上每月平均支出 157 美元，20 美元套餐有相当价格优势。套餐服务增长使得 MOBILE 代币需求不断增长，同时也会推动 HNT 价格的上涨；
3. HNT 价格上涨，推动 MOBILE 价格上涨，增加了 Mobile 生态矿工和地图绘制者的奖励，鼓励更多参与者涌入。进一步加剧 HNT 的燃烧力度，推高 HNT 价格，并影响到 MOBILE 价格，飞轮正向运转。
总体来说，当整个 DePIN 板块被看好，Helium 矩阵发展健康，HNT 本身价格的上涨，以及 Helium Mobile 套餐用户数量增加对 HNT 价格的正向影响，将抵消甚至远远超过矿工所带来的抛压。则 MOBILE 代币价格得到支撑。矿工回本周期变短，使得热点网络规模增长，网络服务更完善，终端用户性价比提升，进一步导致用户增长。
代币经济学：总体通缩
MOBILE 是 Helium Mobile 的协议代币，也是 Helium SubDAO 的治理代币。
MOBILE 代币供应情况：
1. MOBILE 最大供应量为 2300 亿枚，当前流通量 844 亿枚。
2. 500 亿枚 MOBILE 在 Mobile Network 启动时预先开采，并分发到 Helium 基金会管理的网络运营基金。此分配的一部分已在整个创世纪期间分配给 Mobile Network 热点。
3. MOBILE 第一年自 2022 年 8 月 1 日开始，第一个代币于 2022 年 8 月 12 日铸造。每两年减半一次。
MOBILE 的排放计划于 HIP53 中提出，从 2023 年 2 月 1 日开始，5G 热点所有者每月将获得 6.6B MOBILE 代币，激励订阅者注册、共享数据或展示各种其他类型的有价值的行为以促进网络发展。与创世时期相比，奖励将增加一倍以上，但 PoC 算法保持不变。其后通过 HIP-75 更新、 HIP-77 确定，2023-03-19 日的 HIP-79 中正式更新了排放计划。
根据新的排放计划，代币的最大供应量将为 230B MOBILE。更新后的排放计划将继续每月向 5G 热点所有者发放大约 30 亿枚 MOBILE 代币，直到下一次减半。
HIP-79 提案最新分配方案：
- 20% 分配给 PoC；
- 40% 分配给热点数据传输，未分配完毕的归属 PoC 奖励；
- 20% 分配给地图数据分享者，该比例由之前的 10% 提高到 20%；
- 10% 给运营商（Nova Labs）；
- 4% 给预言机，在外部预言机运营者部署服务后才开始分配；
- 6% 给 VeHNT。
Helium Mobile 大事件
1. 2022 年 7 月，Helium 推出 MOBILE 代币，作为 5G 热点的奖励，用以扩展 Helium 5G 覆盖范围。
2. 2022 年 8 月，Nova Labs 公布了自己的加密运营商 Helium Mobile。
3. 在 2023 年 8 月，Helium Mobile 在迈阿密试点推出 5 美元无限制通话、短信、移动流量的数据套餐后，MOBILE 价格开始上涨。
4. 2023 年 11 月，Nova Labs 向 Solana Labs 的新 Saga 手机（Saga 手机是 Solana 的旗舰 Android 设备，与 Solana 区块链紧密集成）用户提供 SIM 卡和免费试用服务。根据协议，在美国销售的 Saga 手机将获得 30 天免费的 Helium Mobile 订阅。
5. 2023 年 12 月，Helium Mobile 官方表示，已于美国推出每月 20 美元无限电话套餐，涵盖流量、短信与通话服务。
6. 2024 年 1 月，西班牙电信公司巨头 Telefónica 宣布与 Helium 开发商 Nova Labs 合作，在墨西哥城和瓦哈卡部署 Helium Mobile 热点。
7. 2024 年 2 月 26 日，Coinbase 上线 Helium Mobile。
结论：Helium Mobile 正处于爆发前夜
2023 年底，蛰伏 1 年半的 Helium Mobile 在推出 20 美元无限电话套餐后，迎来一波爆发。又因为挖矿规则的修改，让币价涨至 0.00777 的高位后急速下跌，引发市场不满情绪。
但作为一个通过代币奖励激励零售用户的基础设施网络，Helium Mobile 探索出一条极具想象力的商业模式，既可以突破基础设施重资本投入、回报周期长的难点，也能让普通用户有机会参与行业革新并获得收益。
Helium Mobile 通过为热点提供代币激励构建一个去中心化 5G 网络，同时通过远低于市场价的通信套餐获取终端用户，激励机制使得矿工 – 代币 – 用户三者之间形成飞轮效应，促使网络规模、用户规模和代币价格的三重增长。
目前 Helium 的 FDV 为 21 亿美元左右；Helium Mobile 的 FDV 仅为 9 亿美元，流通市值只有 3 亿美元，同期 Helium Mobile 用户在 3-5 万左右。如果将这一数字膨胀 10 倍，当 Helium Mobile 真正有 50 万用户时，其市值可能会在当前基础上乘以 10-20。
在 DePIN 作为重要叙事的这一轮牛市中，Helium Mobile 作为传统资源强大、参与门槛低（20 美元），破圈可能性高、代币具有减半机制，总体通缩，以及币价 – 矿机 – 用户互相支撑的项目，在我们看来，这将是极有机会在牛市引爆的具备 Mass Adoption 潜质的 DePIN 项目。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
