浅谈Web3游戏赛道：灰烬之后，良木更生

一、现状

如附图所示，除了两个小型项目之外，Web3 游戏 Top30 Token 的 200 天涨跌幅在 0%~-50% 区间，远远跑输加密市场这段时间内的β收益（即 BTC200 天涨跌幅）同时 Web3 游戏 NFT 的交易量和地板价，也总体处于下滑状态另一方面，Web3 游戏的 UAW（独立活跃地址数）也在不断下滑由于撸毛暴富的传奇一再上演，不断给群体制造焦虑，现在链上活动的最主要类型变成了撸毛交互而没有财富效应的 Web3 游戏，处在「狗都不理」的状态。总之，现在的 Web3 游戏赛道的现状是，Token 价格萎靡，真实用户流失，赛道的寒冬仿佛永远不会结束。

二、谁之锅？

Web3 游戏赛道的寒冬为什么如此漫长呢？

• 有毒的双币模型。Axie 的双币模型是始作俑者，双币模型的最初目标是为了解决 Web3 游戏 Token 用户游戏激励与代币价值储存之间的天然矛盾，结果在现实演绎中变成 1 个项目发 2 个 Token 割韭菜，Web3 游戏项目方赢 2 次，Web3 游戏投资者输 2 次。 
• 不好玩。不好玩是上一轮 Web3 游戏的原罪。 

从供应端来说，上一轮 Web3 游戏大部分是在牛市财富效应的刺激下匆忙开发上线的，许多还是链改的小游戏，不能奢望他们的可玩性有多高。 

从需求端来说，Web3 游戏玩家的属性很难说是游戏玩家，他们大部分的用户画像应该是 Yield 农民和打金矿工，他们不需要好玩的游戏，他们需要的是赚钱的游戏，最好是那种无脑挂机但高 APR 的 Web3 游戏。 

• 高门槛与高成本。上一轮 Web3 游戏主打的叙事是 P2E（Play2Earn），但由于部分项目方高价出售入门游戏道具 NFT 和二级市场的 FOMO 炒作，导致 Web3 游戏的入门资金门槛畸高，再加上畸高的 Gas 费，将真实的游戏玩家堵在门外。

总结：上一轮 Web3 游戏的高门槛与高成本过滤了大部分真实游戏玩家，Yield 农民和打金矿工 + 链改项目方合谋让不好玩的资金盘型 Web3 游戏成了市场主流，再加上有毒的双币模型让大部分 Web3 游戏玩家和投资者成了连输 2 次的韭菜，导致 Web3 游戏赛道的寒冬才会如此漫长

三、更生

梅花欢喜漫天雪，冻死苍蝇未足奇。

附图是 Web3 VC 融资额趋势图，2023 年 Q2 的 Web3 VC 融资额同比下降~80%。

由此可见，不只是 Web3 游戏，整个 Web3 一级市场都处在寒冬之中，并没有随着今年的春季行情而变热。

而且 VC 们不多的出手又集中在 L2、RPC 节点、合规金融平台等基础设施领域 但我观察到顶级 VC 机构并没有抛弃处于应用层的 Web3 游戏,特别是全球 Top 10 VC 机构中 Pantera、Paradigm 和 Polygon Studio。

事实上，随着未来一年内 Zk-Rollup L2 项目主网的陆续上线和 EIP4844 坎昆升级的完成，协议层将很难有超级 alpha 投资机会。

而随着基础设施的基本完善，我们很可能在下个牛市迎来「瘦协议、胖应用」的新时代，所以顶级风投们反而选择在一级市场寒冬继续押注应用层，特别是 Web3 游戏。

他们这么做的逻辑并不复杂，Web3 游戏一直都承担着 Web3 大规模出圈的重担，甚至可以说「全村唯一的希望」。

尤其是在 ChatGPT 大规模采用之后，Web3 领域更加迫切需要大规模采用证明自己不是一场单纯的叙事泡沫。

幸运的是，在速生速死的打金型 Web3 游戏的灰烬之中，一些新的、好玩的、低用户门槛的、低游戏成本的、拥有健康良性通证经济模型的 Web3 游戏正在生长发芽。

四、良木们

在一片灰烬之中，开始发芽生长的 Web3 游戏，我们可以称之为良木。

筛选良木的三个黄金标准： 

• 好玩。好玩与否的判断标准很简单，即你可以玩 1 天而不觉得腻。
• 健壮良性的游戏通证经济模型。凡使用上一代 P2E 经济模型的，凡贩卖高昂入门游戏道具 NFT 的 Pay2Play 型，一律减分健壮良性的游戏通证模型的判断标准，可以参考我之前那条关于通证模型设计的推特。
• 低门槛与低成本。新 Web3 游戏应该是 Free2Play，支持真实玩家 0 费用进入，同时运行在 L2 或者其他新型公链上，尽可能降低游戏玩家的交互和交易成本。

筛选良木的快速方法 

• 在 OpenSea 平台的游戏（Gaming）分类下，寻找每个细分类目（Adventure Games，MMORPG，3D Games，Action Games，Strategy Games，Sports，Fighting）的 Top10 项目。

 这个筛选方法是基于「市场永远是对的」的信念。

参考 Web3 游戏平台的 Rank 评分。Rank 评分可以参考的平台有 PolkaStarter、3XP 和 NAGA Games。附图是 PolkaStarter Rank 评分 7.5 分以上的 Web3 游戏。

这个筛选方法是基于「市场具有滞后性」的现实。

五、投资策略 

没有人知道 Web3 游戏的熊市何时能够结束。

所有人都知道 Web3 游戏的牛市将绚烂无比。

因此在我看来，现阶段投资 Web3 游戏是一个具有高胜率、高盈亏比但回报周期不确定的投资行为。

所以以下的投资方法比较适合：  

• 持有 Web3 游戏平台的通行证或者平台币。Web3 游戏平台会下个牛市中成为流量和资金的核心通道，在游戏资产发行、游戏资产交易和游戏孵化中发挥着重要作用，在整个 Web3 游戏赛道居于食物链的上层。
• 长期定投良木型 Web3 游戏项目的资产（游戏 Token 和游戏道具 NFT），但对象应该选择低通胀率的稀缺性游戏资产。
• 坚持游玩良木型 Web3 游戏。这个不必多说，以 Web3 卡牌游戏 GodsUnchained 为例，一个坚持游玩这个游戏 3 年的肥宅玩家，在 21 年总计领了价值 100 万美元＋的 $GODS 和 $IMX。