Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

LSD 全名为 Liquid Staking Derivatives,即流动性质押衍生品。自以太坊巴黎升级将公链的 POW 转向了 POS 机制后,链上节点需要质押一定数量的代币参与到网络,获得出块奖励和质押激励,但对普通用户而言,参与到公链质押并不容易。

TL;DR

  • Metis 作为首个着重发展 LSD 赛道的 Layer 2,可谓突破了其他二层网络无法触及的局限性。其独特的去中心化排序器池技术方案形成了质押需求,因而 LSD 成为了社区参与去中心化建设最便捷高收益的通道。
  • LSD 作为以太坊为代表的 POS 机制网络的重要组成部分,将网络质押门槛降低,提升网络安全且维护币价,刺激资产流动性等衍生 Defi 生态等起到了强大的积极作用。
  • 为了大力发展流动性质押赛道,Metis 官方发行了众多生态激励计划如 MetisLSB,给予 LSD 协议 20% 的年度挖矿收益率,远超只有 4.25% 的以太坊和其他网络。
  • 新兴协议如 ENKI, Artemis 已经发起社区提案,其代币经济学和即将推出的生态活动将作为早期空投的重要标准,值得关注。

1. Metis LSD

1.1 Why LSD?

1)降低传统质押的高门槛

LSD 全名为 Liquid Staking Derivatives,即流动性质押衍生品。自以太坊巴黎升级将公链的 POW 转向了 POS 机制后,链上节点需要质押一定数量的代币参与到网络,获得出块奖励和质押激励,但对普通用户而言,参与到公链质押并不容易。

一般而言,公链的金额数量要求高,比如以太坊的节点需要 32 个 $ETH 起步,导致参与门槛抬高;质押时间长,对于散户而言资本锁定会导致效率低;质押需要一些技术&硬件要求,对用户不友好。

以太坊上海 Shapella 升级,实现了质押提款,从此拉开了 LSDfi 的帷幕。LSD 不仅为普通用户打开了新的代币收益通道,解锁质押资产的流动性,还基于此衍生出了多种多样的 LSDfi, Restaking 等等协议,促进了 Defi 生态的快速增长和广泛参与。

Metis 作为 Layer2,其创新性的将 POS 机制引入排序器池,产生了 $METIS 质押需求。将原本节点质押维护的网络共识安全转移到排序器的去中心化,而发展 LSD 也是其实现去中心化之路而言,最重要的一步。

Metis, 一条真正专注于实现「去中心化」的以太坊二层网络,首个将目光聚焦到去中心化排序器,将 MEV 等灰色收入反哺到社区,从而成为一条透明且用户友好的网络。

Metis 通过引入多个排序器成为排序器池,任何通过质押进入的排序器都有权利看到交易池内容,都有权处理交易,使得单一排序器无法恶意操控;节点必须质押网络代币 $METIS 才能参与网络,成为排序器节点则至少需要质押 2 万枚 $METIS(价值约 240 万美金)。不过排序器一旦参与到交易出块,可以同时获得处理交易获得的 Gas 收入和额外的 $METIS 质押激励;根据节点质押份额进行随机作为 Proposer 进行广播区块。

此外,成为 Metis 的排序器不仅可以享受网络和质押收益,Metis 官方推出的 EDF 计划中,将从 4.6M 的 $METIS 中分配 3M 用于实现排序器的去中心化。足以看出 Metis 官方对去中心化排序器的重视,而普通用户想要参与,却不得不面临高达 240 万美金的质押门槛,望而却步。

LSD 则提供了这样的通道,使得用户可以通过少量的投入参与到质押中,这大大降低了参与门槛。

2)增强网络安全性并维护币价

为什么要将质押面向社区?对于 POS 机制的公链,网络的安全性在很大程度上取决于节点质押的分散程度。

如果质押的资产集中在少数节点手中,那么他们就有足够的权力去操控网络导致中心化风险。相反,如果网络的质押参与者多且分散,单个节点对网络的影响力就会降低,这就增加了任何潜在的恶意行为的成本,因为要攻击网络就需要控制更多的节点。

虽然在以太坊上海升级之后,$ETH 质押出现了短期的大量回撤,但从长期来看,ETH 的总锁定量实现了可观的增长。用户将撤回的资金移动到 LSD 协议中,使得质押的同时享有资产流动性和灵活性,同样实现了以太坊质押率的上涨,维护网络共识,从而提高网络的安全性和稳定性。

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

可见 LSD 的推出使得以太坊的网络质押面向更多散户,以太坊网络也随着越来越多的代币参与质押而更加安全;同时质押使得 $ETH 的市场流通性降低,控制供给时以维护 / 抬升代币价值。

3)提高资本效率&促进 Defi 生态

LSD 作为以太坊的重要组成部分, 其目前的 TVL 为 37.96B,占据以太坊总 TVL 的 35%。Lido,Rocketpool 等头部协议提供了高标准多功能的流动性质押,带动了其他 LSDFi, Re-Staking, DVT 等细分赛道的发展。

完善的流动性质押生态使得 $ETH 资产更易于分割交易,刺激了 DeFi 生态的新玩法。比如用户可以通过将质押获得的代币在借贷、做市、Farming 等场景中中进一步使用,大大提高了原本被锁定的资本的效率。

LSD 通过提供流动性和创新的金融产品吸引更多的用户和资本进入 DeFi 生态系统,从而刺激整个生态系统的经济增长。

由此可见,LSD 的发展对于 POS 机制的网络而言至关重要,是维护网络共识且促进生态资本流通的重要一步,而 Metis 也为了激励本生态的流动性质押赛道提供了丰富且完善的激励计划。

1.2 生态激励计划

1.2.1 MetisLSB

Metis 于 2 月 8 日推出 LSB 计划 (Liquid Staking Blitz),专注于助力 Metis 成为第一个拥有去中心化序列器的 Rollup,与社区分享序列器收入。

官方从 460 万 的生态开发基金 (MetisEDF) 中抽取 3M 的 $METIS,用于加速 LSD 协议的部署发展。被选取的协议将拥有与 Sequencer 节点配对的权利,并提供第一年的 20% 的 MRR (Mining Reward Rate) 挖矿激励。

如前所述,成为 Metis 的排序器,一旦参与到交易出块,可以同时获得处理交易获得的 Gas 收入和额外的 $METIS 质押激励。而 LSD 协议在面向社区获得的代币也有权作为单独的个体,与序列器节点配对,获得 20% 的挖矿奖励率。

相比与其他 POS 机制的网络的质押激励率,以太坊只有 4.25%,Solana 有 7.25%,Celestia 有 14.8%,如果只针对以太坊生态来看,除了近期较为火爆的 API3,只有 Metis 的奖励率是最高的,其余均低于 10%。

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

Metis LSB 通过整合排序器挖矿和生态基金,为 LSD 产品提供收益激励,放大流动性质押的收益,不仅吸引更多用户参与去中心化的实现,也为了质押相关的衍生产品包括再质押等细分赛道的扩展,实现网络扩张的同时激活资产流通。 

1.2.1 MetisEDF & Journey

12 月 6 日,Metis 提供价值 $5M 美金的激励计划 #MetisJourney 给 Defi 类目用于激励且吸引更多的相关 Dapps 部署。

12 月 18 日,Metis 推出 #MetisEDF (Ecosystem Development Fund) 计划,将 4.6M 的 $METIS(价值 55 亿美金)的生态基金分配给去中心化 Sequencer 的实现,Dapps 的 Grants,Dapp Building 挖矿激励,流动性激励等其他生态发展活动等等。

其中明确了从 EDF 中分配 3M 用于排序器挖矿,确保网络的功能性和去中心化;剩余 1.6M 的 $METIS 用于吸引更多的 LSD 协议部署,包括借贷、稳定币和 CDP 等等生态发展。

2 月 16 日确定了将从 EDF 中抽取 250,000 $METIS 作为 2024 年的 Grant Pool,目前已经申领了 23K。

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

Source: https://www.metis.io/grants

截止目前,Metis 已经提供了数十亿美金作为激励计划,提供了结合新资产、产品和平台的新动力,为网络的去中心化发展和资产流动性提供了强大的支持。

目前已经开放了 LSD 协议的社区提案投票,结合 LSB 计划,我们可以预想参与到这些被选举的协议中,可以享受高额的挖矿收益,那么具体有哪些呢?

2. Alpha Protocol

2.1 ENKI

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2.1.1 基本介绍

ENKI 是部署在 Metis 上首个 LSD 项目,旨在简化参与 Metis Sequencer Node Staking 流程。它允许用户不需要自己运行一个 Sequencer 节点的技术复杂性的情况下获得奖励,可以把 ENKI 看作是一个桥梁,将普通用户连接到 Metis Sequencer Node 并获得多重收益。

以下为其工作流程:

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞
  • 步骤 1:转换为 $eMETIS,用户将持有的 $METIS 在 Enki 中 ( 通过 Minter ) 转化成 $eMETIS。
  • 步骤 2:质押 $eMETIS,获得 $seMETIS,作为积极参与收益获取过程的凭证。
  • 步骤 3:收益累积,所持有的 $seMETIS 会随着时间的推移积累收益,反映了 Metis Sequencer Node 生态系统的表现。
  • 步骤 4:获得奖励,每 7 天分发一次奖励,其中 70% 的 $eMETIS 收益会被转化成 $seMETIS 立即释放,剩余的 30% 进入了 vesting 阶段,对于这部分收益用户需要质押 $ENKI 才能在一年内解锁。
  • 步骤 5:领取奖励,可以在 ENKI 中将 $seMETIS 转化 $eMETIS,再去二级市场如 Netswap 将 $eMETIS 转化成 $METIS。

即使用户持有较少数量的 $METIS 也可以参与质押,排除了用户需要的技术知识和大量初始设置的需求,为更多用户提供了参与质押的机会并获得收益。

2.1.2 代币经济学

1)分配机制

ENKI 协议的原生代币为 $ENKI,预期总供应量为 10M,持有 $ENKI 代币不仅可以参与锁定,还可以在生态系统内获得潜在的治理权和其他收益。

$ENKI 初始分配计划如下:

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞
  • 市场、合作伙伴及早期社区支持者:占总量的 10%,即 1M $ENKI。
  • 协议流动性支持:占总量的 10%,即 1M $ENKI,根据市场需求和协议收入,分批次进行添加。
  • 未来挖矿激励及部分市场活动:占总量的 80%,即 8M $ENKI,通过多种形式逐步释放。

ENKI 团队本身不持有任何代币分配份额,不进行募资,所有阶段的代币释放均采取 Fair Launch 的方式进行。

2)双代币模型

  • $eMETIS:一个类似稳定币的代币,与 $METIS 价值 1:1 挂钩,由 ENKI 中的 Minter 负责转化,方便用户参与 ENKI 系统,是进入 Metis Sequencer Node Staking 世界的入场券。
  • $esMETIS:代表了质押后的 $eMetis,使用户有效地抵押 $eMetis 的证明,并同时赚取更多质押收益的代币,同时具有流动性,可以和其他的 Defi 生态进行交互。

3)价值捕获

  • 治理权:持有者是分散治理模型的重要组成部分,大部分的 $ENKI 代币会作为挖矿激励,持有者可以投票影响激励内容,费用结构、协议升级和整个生态系统的发展。
  • 解锁权:如上述,ENKI 协议的 30% 的挖矿激励需要用户锁定 $ENKI 才能在 365 天内进行解锁获得。

$ENKI 代币对于锁定过程至关重要,质押 $ENKI 是 $esMETIS 持有者所赚取的部分 $eMetis 奖励的要求。这种锁定机制与 $ENKI 代币 相结合,鼓励用户持续参与和投资生态系统,成功将激励与 ENKI 的长期发展进行绑定。

2.1.3 近期发展

1)社区测试 Season 2

目前 ENKI 部署在 Metis Sepolia Testnet 上,并参与了 Metis 去中心化排序器社区测试的第二期。

1 月 16 日,Metis 官方在 Sepolia 测试网推出了 Community Testing,通过探索各种 Dapps 来测试 POS Sequencer 池,用户也会获得对应的 Testing Points 奖励。每个 Dapp 都对应有不同的积分池,每个操作也有不同的积分比例,参与者可以通过网络领水获得测试网 $METIS 从而 0 成本参与并赚取积分。

在 Season 1 中,参与的生态项目包括 Hummus Exchange, League.Tech, Tethys Finance, Midas Games, Netswap;在本次的 Season 2 中只包含了 ENKI。

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

Source:https://decentralize.metis.io/#szn2

通过领取测试币 $METIS,在 ENKI 网站上进行 Mint&Stake 获得积分,也可以领取 $ENKI 测试币进行质押,获得奖励。

2)Fantasy 创世计划

Metis LSD生态挖掘:Layer 2与LSD的首次碰撞

官方于 2 月 8 日发行了 ENKI Fantasy Genesis 计划,将提前分阶段的释放 10%(1M) 的 $ENKI 代币作为激励。

整个活动会分为两个阶段:

第一阶段 – 早期市场活动及测试网(Pre-launch)

  • 社区参与及 Trivia 任务:分配 25,000 $ENKI(占总量的 0.25%)。
  • 参与测试网活动:分配 25,000 $ENKI(占总量的 0.25%)。
  • 测试网 Bug Bounty 及市场营销合作:分配 100,000 $ENKI(占总量的 1%)。
  • 生态伙伴空投:分配 100,000 $ENKI(占总量的 1%),旨在奖励 Metis 中生态伙伴社区的忠实用户。

所有参与上述活动的用户,在第一阶段结束后将有资格在 Metis 主网上铸造一个早期支持者 NFT,该 NFT 将作为之后领取空投的凭证。

第二阶段 – 部署到 Metis 主网后(Post-launch)

  • Metis 质押空投:分配 200,000 $ENKI(占总量的 2%),针对在 ENKI 协议中质押 Metis 的用户,按照质押比例进行空投。
  • 邀请质押活动:分配 400,000 $ENKI(占总量的 4%)。
  • 持有 $eMetis 或 $seMetis 的用户有资格参与本次活动,他们将能够铸造一个特殊的邀请者 NFT 并获得一个独特的邀请码。通过此邀请码进行质押的用户,将为邀请者的 NFT 增加空投积分,前提是每个受邀者向质押池贡献至少 0.1 $METIS 才能帮助到邀请者增加积分。
  • 积分计算规则如下:积分 = 100 * 被邀请人总数 + 200 * 被邀请人的总质押量。活动结束后,空投代币将根据空投积分占比进行分配。邀请者 NFT 将同样作为领取空投的凭证
  • ENKI 流动性激励:分配 150,000 $ENKI(占总量的 1.5%)。

ENKI 是 Metis 实现去中心化排序器的最重要的一步,将质押门槛低至触达普通用户&惠及个人投资者,使得全社区都可以参与网络建设并享有收益。

2.2 Artemis

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2.2.1 基本介绍

Artemis Finance 是一个专为 Metis 去中心化排序器池设计的流动性质押协议,用户可以在 Artemis 上质押他们的 $METIS 代币,并获得流动代币 $artMETIS,自动累计收益且同时用 $artMETIS 进行 Metis 链上交互。

2.2.2 代币经济学

1)分配机制

Artemis 协议的原生代币为 $ART,总供应量为 100M,初始分配计划如下:

  • 空投 (10%, 10M):早期活动参与者比如 $METIS 质押着,流动性提供者,还有生态合作伙伴等。
  • 国库 (52%, 52M):国库资金主要被用于初始流动性提供、$artMETIS 使用激励;市场合作提案等等。
  • NGDAO/ 顾问 (18%, 18M):被锁定至 DAO 里,团队本身不持有份额。
  • IDO(20%, 20M):采用 Fair Launch 形式进行发售。
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2)价值捕获

Artemis 将 10% 的代币分配给早期参与者比如 $METIS 质押者,使得 $METIS 质押获得多重收益,类似于金铲铲的作用,享受生态其他项目的激励,进一步刺激质押动力。此外,另一部分的份额用于扩展 $artMETIS 的用例,可以扩大资产的实用性和应用场景。

作为 $ART 的持有者可以享受到的收益,目前暂未披露。

2.2.3 近期发展

Artemis 预计发布一系列活动,包括和 DeFi 项目、流动性提供商和收益优化平台合作,以增加流动性和扩大 $artMETIS 的使用用例:

  • 在 DEXes 上启动 $artMETIS/$METIS 池,并提供流动性挖矿激励;
  • 在 Pendle 上列出 $artMETIS 并启用收益交易;
  • 将 $artMETIS 列为贷款协议的合格抵押品;

旨在吸引更多人参与 $METIS 质押,同时允许用户在多样化的 DeFi 生态中使用 $artMETIS 并获得收益。Artemis 和 ENKI 一样,都为 $METIS 持有者提供了一个简化的参与去中心化序列器并赚取利润的机会。

3. 总结

我们可以预见 Metis 大力发展 LSD 协议带来的正循环:LSD 协议降低质押门槛且让普通用户享受多重收益,激励更多用户参与质押;$METIS 的质押率提高,促进了网络的去中心化实现,将传统 Layer 2 的 MEV 收入与社区共享,降低用户使用成本,维护用户收益;形成独特的网络特点吸引更多的用户参与到网络。

而 $METIS 作为使用网络的消耗代币,网络使用率的上涨会带来更多的消费需求,使得代币上涨;而 LSD 作为代币持有者最为快捷高收益的投资收益方式,会有更多用户参与;丰富的用户流量激发更多的衍生赛道如 LSDfi, Re-Staking 等等,使得资产获得收益的同时享有流动性,从而激活整个 Defi 生态的玩法。

(声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议)

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