上周末，伊朗以色列冲击战争升级叠加降息预期「跳水」等多因素下，加密市场遭遇重挫，大规模的清算潮来袭。与此同时，随着比特币减半利好即将兑现，后市走势又将如何演绎？
市值较高点缩水超 4700 亿美元，借贷市场惊现近两年最大清算量。
伴随着比特币价格在 4 月 14 日一度跌破 6 万美元，加密市场的整体市值出现大幅缩水。CoinGecko 行情显示，截至 4 月 15 日，加密市场已较今年 2.8 万亿历史高点缩水超 4770 亿美元。与此同时，比特币的市占率飙升，The Block 数据仪表板显示，目前比特币占据加密货币市场近 51.7% 的份额，是自 2021 年 4 月上旬以来的最高水平，超过了所有其他加密货币的总和。
而加密市场的集体下挫引发大量合约爆仓，「比特币跳水 29 万人爆仓」的话题一度登上微博热搜榜。Coinglass 数据显示，近日全网爆仓主要集中在 4 月 12 日和 4 月 13 日，规模达 18.3 亿美元 ，其中多单占比达 75.9%；从爆仓资产来看，BTC、ETH 和 SOL 的爆仓金额超 8.9 亿美元，占比近 49.1%。受此影响，Coinglass 数据显示，自 4 月 12 日以来，比特币的合约持仓量已降至 308.9 亿美元，降幅达 9.3%。
对此，吴忌寒旗下加密金融服务公司 Matrixport 发文称，随着周末地缘政治风险的出现，比特币价格大幅下跌，比特币期货未平仓头寸被平仓约 20 亿美元。4 月 9 日，头寸达到 200 亿美元的峰值，其中近 20% 头寸已被清算。有趣的是，比特币并没有提供大多数人所期望的避险特征。
不仅如此，借贷市场也出现大范围清算，要知道上一次出现如此大清算量还是在 2022 年 6 月，即价值 400 亿美元的 Terra 生态系统崩溃后的一个月。根据 The Block 数据显示，4 月份前两周以太坊借贷市场的清算量为 2022 年 6 月以来最高，其中借贷协议 Aave 的清算金额超 7940 万美元，Compound 的清算金额超 4830 万美元，构成了绝大多数清算。
比如，据链上分析师余烬监测，随着 4 月 14 日凌晨 4 点的继续下跌，ETH/BTC 汇率跌至 0.046。某个做多 ETH/BTC 汇率的巨鲸在 Aave 的借款健康率跌破了 1，被清算 4539.7 枚 ETH（1352 万美元）的抵押品以偿还 203 枚 WBTC 借款，该巨鲸后又主动降了一部分仓位来提升仓位借贷健康率，通过闪电贷卖出 2183.2 枚 ETH（约合 647 万美元）偿还 100 枚 WBTC，将借贷健康率提升至 1.03。
另外，Curve 创始人 Michael Egorov 也因 CRV 价格的下跌在各平台的借贷仓位再次进入危险区间，多个仓位借贷健康率一度降至 1.1 附近。尽管 CRV 价格一度跌到 Michael 清算线，但由于借贷协议 Silo Finance 的「手动清算」机制，使得其在该平台上超 2 千万美元的借贷仓位未被清算。而在去年 8 月，Michael 就为避免 CRV 价格下跌导致出现清算而向 33 位投资者 / 机构以场外交易的方式出售了 1.594 亿枚 CRV，换取了 6376 万稳定币来偿还借款。
比特币减半在即，后市将怎么走？
随着比特币减半即将到来，其未来走势也成为市场关注重点。
对此，分析师 Willy Woo 在推特上表示，比特币的累积交易量增量（CVD）抛售已达顶峰，并将进入上涨阶段，但距离进入适当的看涨环境仍需数周时间。尽管比特币减半事件即将到来会引发波动，但比特币在历史新高价格附近的长期盘整，将使得一旦突破能够形成强有力的长期支撑。
据 Binance 的最新研究显示，在全球比特币减半事件即将到来之前，投资者对加密货币的兴趣日益增加。在针对 2000 多名澳大利亚加密货币投资者的调查发现，超过 80% 的受访者认为即将到来的减半对行业是正面的，而超过一半的人预期比特币价格将因此直接上涨。
加密数据分析公司 Glassnode 则在最新发布的报告上表示，与历史周期相比，目前的比特币牛市狂热阶段（价格发现阶段）可能才刚刚开始。在以往的狂热阶段中，比特币价格曾多次出现超过 10% 的回撤，其中大多数回撤幅度更大，25% 以上的回调十分常见。而在本轮周期中，自比特币突破历史新高以来，仅出现了两次约 10% 的修正。
Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 则在社交媒体上表示，如果以色列和伊朗的紧张局势得到缓解（尚待确定），加密货币的杠杆重置和非坚定持有者抛售后，将是市场进入比特币减半期的一个很好的开端。
美国上市矿企 Marathon Digital Holdings Inc.首席执行官 Fred Thiel 在接受彭博社采访时表示，「比特币现货 ETF 的批准取得了巨大成功，吸引了资金进入市场，并从本质上提前促成了应该在减半后三到六个月内出现的价格上涨。本次减半事件将使比特币的供应量每天减少约 450 个，这可能会对价格产生一些小影响。作为比特币矿工，我们对减半感到非常兴奋，而且这一次价格在减半之前没有下降，而是上涨。」
不过，10x Research 最新发布的研究报告却指出，随着比特币矿工准备抛售大量比特币库存，加密货币市场可能在为期六个月的夏季平静期中面临重大挑战。比特币矿工在 4 月 20 日减半之前囤积比特币，导致供需失衡随后比特币价格上涨。但根据团队的计算，减半后矿工可能会清算价值 50 亿美元的比特币。抛售带来的影响可能会持续四到六个月，这解释了为何比特币在未来几个月可能会出现横盘走势，与过去减半后的情况类似。
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