全面解读Cosmos2.0:从松散联盟走向经济共同体

在笔者看来,Cosmos生态或者说ATOM最大的问题是在CosmosHub,它是“Cosmos生态系统的经济中心”,旨在成为连接所有区块链,提供有价值服务的粘合剂,ATOM是保护CosmosHub的Token,但是很不幸,CosmosHub发展并不尽如人意。

9月26日-28日,Cosmoverse大会在哥伦比亚城市麦德林顺利举办,旨在让南美加密社区更加了解Cosmos生态系统,最令人期待的是,在此次大会中,Cosmos发布了全新的2.0白皮书。

白皮书首先回顾之前Cosmos通过Tendermint、IBC和SDK所创造的辉煌。在意识到CosmosHub网络的采用率低下和质押在其上的ATOM代币利用率低下后,贡献者们希望通过Cosmos2.0改变这一局面。

正如IBC协议核心开发成员Zaki在大会演讲中说的那样,“今天的ATOM是Cosmos生态系统中的MEME,它可以做到更多。”

在笔者看来,Cosmos生态或者说ATOM最大的问题是在CosmosHub,它是“Cosmos生态系统的经济中心”,旨在成为连接所有区块链,提供有价值服务的粘合剂,ATOM是保护CosmosHub的Token,但是很不幸,CosmosHub发展并不尽如人意。

一方面,许多Cosmos领导人选择退出Hub,使用CosmosSDK建立他们自己的链,另一方面,他们的确也可以完全跳过Hub发展顺畅,可以这样说,CosmosHub成为了Cosmos生态成功的牺牲品。

如何改变这一切?为此,InterchainScheduler和InterchainAllocator将成为Cosmos生态的重要组成部分,配合Cosmos全新推出的链间安全边际扩张、链间调度、ATOM全新代币经济学以及ATOM质押流动性凭证等功能,来组成加速生态飞轮发展的催化剂,增强链与链之间的联系和互动,最终推动Cosmos生态成为一个具有弹性的多链生态。

从MEV中获取价值

在公开的Cosmos堆栈中,我们看到了InterchainScheduler与InterchainAllocator两个新模块。

InterchainScheduler(链间调度器)是Cosmos中的一个跨链区块空间市场,它从跨链MEV中产生收入。

用Ethereum.org的解释,可以将MEV理解为“通过包括、排除和改变一个区块的交易顺序,从区块生产中提取的超过标准区块奖励和Gas费的最大价值”,Cosmos生态中高频跨链行为推动了最大可提取价值(MEV)的机会。

具体做法是,有意愿的Cosmos区块链可以将其区块空间的一部分出售给链间调度器;后者随后将发行代表区块空间“预订”的NFTs,这些NFT将被定期拍卖,甚至可能在二级市场上进行交易。然后原始区块链将获得部分收益。根据白皮书,链间调度器将补充(而不是取代)链外MEV中继,促进竞。

InterchainAllocator(链间分配器),旨在简化整个Cosmos网络的经济协调,加速Cosmos项目的用户和流动性获取,同时确保ATOM作为网络储备货币的地位。

比如Scheduler产生的这些收入将通过InterchainAllocator分配,用于推动生态中有前途的新项目和生态的长期发展,而新项目的出现又会推动更多收入的分配。

全面解读Cosmos2.0:从松散联盟走向经济共同体

总结起来就是:Scheduler将IBC的经济活动货币化,收入最终流向Allocator,Allocator支持Cosmos生态中的新项目,扩大了Scheduler的潜在市场容量。

最大的意义在于,CosmosHub将通过创建区块空间市场并收取匹配费用可以从跨链活动中获得收入,要知道,现在的Hub其实没啥收入。

从链间安全捕获ATOM价值

InterchainSecurity链间安全,是备受期待的升级之一。

对于基于Cosmos-SDK创建的应用程序而言,安全始终是一个基础问题,对于那些拥有大量用户的大型应用链而言,比如之前的Terra,这不是大问题。

但是小型应用链会有这方面的担忧,因为如果新推出的应用程序由市值低于该链上的TVL的通证质押者来保护,则会有被攻击的风险。

因此,InterchainSecurity允许这些应用链从CosmosHub租用安全性,只需要付出一定比例的交易费用,这些应用链将能够得到CosmosHub的验证者提供的安全保障,毕竟整个ATOM市值在40亿美元左右,作恶成本大概在30亿美元左右(2/3*ATOM市值,且很难二级市场上收集到这么多的数量)。

InterchainSecurity可用在以下几个方面:RollupSettlement(在外部数据可用性提供者发布欺诈证据时的一个规范的Rollup结算系统和扩展解决方案)、IBC多链路由、链名服务(ENS的Cosmos版本)、Multiverse(可以理解为测试网)等。

InterchainSecurity推出,让CosmosHub成为了安全中枢,并且帮助ATOM从其他应用链的安全需求中捕获价值。

此外,ATOM代币累积更多价值的另一种方式是利用Liquidstaking(流动性抵押)。

今天,ATOM持有者可以通过向验证者抵押他们的代币来赚取利息,但这样做涉及到将代币锁定在区块链上的一个地址,至少在一段时间内,它们不能被出售,仅仅只是第三方应用程序提供”Liquidstaking”解决方案,使用户能够通过代表其股份的衍生代币交易其抵押资产。

大会上,核心开发者Buchman表示,“CosmosHub很快就会将Liquidstaking纳入网络代码的核心,有了原生的Liquidstaking模块,将提供更好的用户体验。现在ATOM可以开始变得更有流动性,即使它已经提供了安全性,我们同样可以开始提供新的方法来将ATOM的安全性和流动性与生态系统中推出的其他代币联系起来。”

ATOM新代币经济学

一个比较主观的观察是,谈到Cosmos,大家对SDK和一些生态项目赞叹有加,但是对ATOM十分抱怨。

一是高且不稳定的通胀率,目前ATOM通胀率在7%到20%之间,具体取决于被质押的ATOM占总供应量的百分比。2019年3月ATOM总供应量约为2.14亿枚,现在流通的ATOM代币超过2.925亿枚,增幅约为36.68%。

二是缺少价值捕获方式,这和波卡生态形成鲜明对比,尽管总体上波卡生态不如Cosmos生态此般蓬勃,但是DOT却能通过平行链拍卖等牢牢汲取整个生态的价值。

打个比方,如果波卡是有中心的联邦,那么Cosmos就是松散的邦联。

新的ATOM代币经济学会改变其发行数量和价值捕获,ATOM的发行将调整为两个阶段:过渡阶段和稳定阶段。

过渡阶段为36个月,开始时每月发行1000万个ATOM,如果这个立马批准实施,那么通胀率在短期内会极速飙升,短暂到达40%,然后通胀率再稳步下降,直到达到每月300,000ATOM的发行量,从而有效地将ATOM的通货膨胀率降至0.1%。

如下图所示,ATOM的发行将变成线性的,而不是指数的。

全面解读Cosmos2.0:从松散联盟走向经济共同体
全面解读Cosmos2.0:从松散联盟走向经济共同体

在进入稳定阶段之后,通过InterchainSecurity,来自每个应用链的部分交易费用和通胀将被发送到CosmosHub的发行模块,用于支付所有链的安全支出,以取代目前的发行补贴。

简单来说,就是白皮书2.0通过InterchainSecurity,取代了用于激励验证者和质押者的代币通胀,反而是用由此产生的安全费用来奖励验证者和质押者。

直观来看,验证者和质押者的奖励会变少。但是Cosmos为了增强ATOM的资本效率,推出了ATOM流动性质押凭证协议。这意味着,用户可以通过质押凭证,获得流动性,从而参与更多的链上活动,比如参与更多DeFi活动。

而由InterchainSecurity推动的Cosmos经济体系改革将直接通过InterchainScheduler和InterchainAllocator来实现全新的分配模式,如下图所示:

全面解读Cosmos2.0:从松散联盟走向经济共同体

通胀奖励和InterchainAllocator价值分配将直接指向CosmosHubTreasury,该资金池是新项目和生态长期发展的主要推手,目标是在Cosmos生态内建立起一个弹性的经济体系。

总体上,Cosmos生态或许不再是一个“松散的联盟”状态,而是走向了一个经济共同体。

总结

核心开发者Buchman和Zaki在Cosmoverse的演讲最后表示,CosmosHub的开发将取决于ATOM持有者,他们可以投票支持或反对对区块链的任何更改。从目前论坛上和推特上的反应来看,大多数人都持乐观态度。

最乐观的还属Zaki,表示“CosmosHub的新功能将让EIP-1559看起来像个笑话”,还给自己的演讲命名为“$1KATOMLFG”。

其次,我们也看到一些质疑声音,主要还是集中在36个月的过渡期发行,认为过渡期实际上是CosmosHub的新一轮融资,假设抵押比率不变,将为CosmosHub筹集超过3700万个代币(当前价值5.25亿美元),稀释了当前的ATOM代币持有者。

但总体上,我们还是看到了CosmosHub有了实际产生收入的方式,并且ATOM有了更多的价值捕获,不再是一个完全的松散邦联,更像一个经济共同体,正如Mindao对于Cosmos2.0白皮书的评价一样:Cosmos2.0正试图将ATOM变成“CosmosUnion”的无权限欧元,作为一种服务提供共享经济安全和去中心化,而成员链仍然保留完全的主权。

(声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议)

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