再读Stader：ETH质押产品拆解，SD如何释放增长潜力？

从我个人的角度来看，当下 LSD 产品结构已经相当成熟，包括以 Coinbase、Binance 为代表的中心化质押和以 Lido 为代表的去中心化质押。这个逻辑简单清晰，生息来源稳定，后来竞品的打法基本上都是在围绕着去中心化（即使是链上协议，Lido 仍然饱受过于集中化的诟病）、低门槛和收益率来做。

这让我想到了之前曾经介绍过的一个协议，@staderlabs_eth 。现在他们的以太坊质押功能马上就要启动了。所以，今天这篇信息更新将会基于以上提到的三个方面来聊。

一、去中心化和低门槛

Stader 将验证者群体分为了三个部分：Stader permission stake pool、Stader permissionless stake pool 和 Stader DVT stake pool。

我是这样理解的，Stader 这样做的目的是要在最大化去中心化的前提下，通过引入各类验证者来满足以太坊质押和验证的需求。

Stader permission stake pool，也就是许可池，这部分交由一些专业的节点运营服务商来做。而 Stader permissionless stake pool 则鼓励家庭 Staker 和独立节点运营商，以推动以太坊质押的去中心化。Stader DVT stake pool 表现的是 Stader 对于新的去中心化技术的支持，最终目的肯定是进一步推动以太坊质押的去中心化。

以及，Stader 主动权力下放也在致力于质押去中心化的实现——通过 $SD 进行 DAO 治理。

另外，Stader 团队将会限制自身 ETH 质押率不高于整体质押份额的 22%，以降低中心化程度。

Stader 致力于从以下两个方面降低以太坊质押的准入门槛：

1、将以太坊质押门槛降低为 4 ETH。permissionless 节点运营商只需要质押 4 ETH 和价值 0.4 ETH 的 $SD 即可参与节点质押。

2、加密质押知识教育。为了吸引全球各地的节点运营商，Stader 建立了 ETHx 质押学院，开展多语言质押教育，并通过 $SD 来奖励做出贡献的社区成员。

门槛的降低，同样也是质押去中心化的实现路径之一。

二、收益率

ETHx 的收益率将体现在两个方面：

1、Stader 在多年的经营中，其在其他链上的流动性质押 token 已经和主要的 DeFi 协议有过合作，比如 Aave , Balancer , QiDao, QuickswapDEX , Apeswap 等等。因此，ETHx 也将有机会从这些 DeFi 协议中获得更高的收益。

2、为了吸引更多的节点运营商加入，Stader 还将提供 100 万枚 $SD 作为活跃节点运营商的激励。

最后

Stader 目前的 TVL 是 9100 万，SD MC 是 2200 万。它正在平稳和安全地为其他六条链提供流动性质押服务。进军 ETH 质押服务将是 Stader 生态发展的重要时间节点。我比较欣赏它的地方在于它很好地把控了以太坊质押服务的趋势，并做出了相应的产品优化。另外一个值得关注的点在于， $SD 也被 Stader 很好地融入到了以太坊质押生态中（上文中没有提到一点， $SD 质押者也可以获得来自 Stader ETH 质押服务的分红）。因此，我会在 7 月重点关注 $SD 的价格。