虽然 Coinbase 仍存在亏损，但已连续三个季度好于预期，Coinbase 对财报感到满意。
Coinbase 于当地时间 11 月 2 日公布第三季度财报, 调整后每股亏损 0.01 美元，而 FactSet 预计每股亏损 0.55 美元，连续第三次好于预期。自今年年初以来，Coinbase 股价已飙升近 150%，从 1 月份的 33 美元攀升至周四收盘时的 84 美元，而同期比特币价格上涨约 110%。虽然数据好于预期，但并非所有指标尽如人意，本文带你速览 Coinbase 财报中各项关键数据。
总营收超预期，但仍存在亏损
Coinbase 第三季度总营收为 6.741 亿美元，环比下降 5%，同比增长 14.2%。超过分析师预期的 6.509 亿美元。其他收入为 5100 万美元，环比增长 13%，主要是由于企业现金赚取的利率上升。净收入为 6.23 亿美元，环比下降 6%。
Coinbase 在致股东信中指出，营收下降背后的原因是加密整体市场的下滑和市场波动性大幅下降。其中波动性达到了自 2016 年以来的最低水平。
总运营费用为 7.54 亿美元，环比下降 4%，而技术与开发、销售与营销以及一般与管理费用环比下降 1%，至 6.54 亿美元。
Coinbase 第三季度的净亏损为 200 万美元。
交易量和交易收入持续下滑
Coinbase 三季度总成交量仅为 760 亿美元，低于预期的 801 亿美元，且低于上季度的 920 亿美元和去年同期的 1590 亿美元。自 2021 年底加密货币价格开始急剧下跌以来，Coinbase 的交易量一直在下滑。
Coinbase 总交易收入也有所减少，第三季度为 2.886 亿美元，低于去年同期的 3.659 亿美元，且低于上一季度的 3.27 亿美元。其中，第三季度用户交易额为 110 亿美元，下降 21%，用户交易收入为 2.75 亿美元，环比下降 11%。第三季度机构交易量为 650 亿美元，环比下降 17%，机构交易收入为 1400 万美元，环比下降 18%。
订阅服务为主收入来源
第三季度订阅和服务收入为 3.34 亿美元，与上一季度基本持平。稳定币收入为 1.72 亿美元，环比增长 14%。在第三季度之前，稳定币收入已计入利息收入。环比增长的主要驱动因素是利率上升。第三季度末，平台上 USDC 余额约为 25 亿美元，高于第二季度末的 18 亿美元。
区块链奖励收入环比下降 15% 至 7400 万美元，主要由两个因素驱动。首先协议提供的奖励率较低，其次加密资产价格较低。目前最大的质押余额是 ETH，截至 9 月 30 日为 71 亿美元。
利息收入为 3900 万美元，环比下降 21%。利息收入代表客户托管资金和贷款赚取的利息。环比下降的主要原因是第三季度平均每日客户法币余额低于第二季度。
托管费收入为 1600 万美元，环比下降 7%。 与第二季度相比，下降主要是由于混合平均费用较低以及平均加密货币价格较低。
其他订阅和服务收入为 3200 万美元，环比增长 10%。这一增长是由 Coinbase One 收入增加以及 Prime Financing 产品增长推动。
资产负债表强劲，产品端取得进展
截至第三季度，Coinbase 保持了强劲的资产负债表，现金、现金等价物、USDC 和托管账户资金超过 55 亿美元。该公司继续以折扣价回购债务，第三季度以 1.77 亿美元现金回购了 2.63 亿美元的 2031 年优先票据。
在产品方面，Coinbase 在其三大支柱战略上取得了进展。对于加密货币作为一种资产类别，增加了新的资产，统一了美元和 USDC 订单簿，并进行了国际扩张。为了更新金融系统的加密技术，Coinbase 与 Circle 围绕 USDC 达成了一项更新协议。对于为互联网提供动力的加密技术，Coinbase 推出了 Layer2 扩展解决方案 Base，在其推出期间铸造了超过 1000 万个 NFT。
对 Q3 感到满意，预计全年实现调整后利润
展望第四季度，Coinbase 表示，10 月份，产生了大约 1.05 亿美元的交易收入。预计第四季度订阅和服务收入将与第三季度大致持平。预计第四季度的技术和开发以及一般和管理费用为 5.25 至 5.75 亿美元。预计销售和营销费用为 8500 万至 9500 万美元。
Coinbase 表示：「第三季度对于 Coinbase 来说是一个强劲的季度。在多年来波动性较低的情况下，我们对我们的财务业绩感到满意。虽然在第三季度出现了净亏损，但有望在 2023 年实现有意义的调整后 EBITDA，体现了我们在年初设定的方向，即成为一家能够在所有市场条件下产生调整后 EBITDA 的公司。」
（注：调整后 EBITDA，Adjusted EBITDA，调整后息税折旧摊销前利润，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。是一种对公司税前的现金利润更准确和更具有可比性的计算方式。计算方式为：总经营收入 + 总经营利润 – 总运营费用 – 隐藏在经营利润中的总净非运营支出 -ESO 员工股票期权支出 + 商誉摊销 + 折旧和摊销 ( 现金流 )）
加注期货业务，与 SEC 之战仍在继续
本周早些时候，Coinbase 正式上线向符合条件的美国零售客户提供加密货币期货交易的服务。美国用户可以投资「微型」比特币和以太合约。大小为 1/100 比特币和 1/10 以太坊。当 Coinbase 在 8 月份获得监管机构的批准时，该公司表示，全球加密衍生品市场约占全球加密货币交易量的 75%。该公司在与分析师的电话会议上表示，希望最终向移动用户提供期货交易服务。
Coinbase 投资者关系副总裁 Anil Gupta 表示：「尽管市场低迷，我们仍在耕耘，并继续创新。我们在产品、衍生品方面所做的很多工作都是一个巨大的机会。」
此外，Coinbase 认为大多数 G20 国家正在采用加密货币法规。Coinbase 将欧盟的 MiCA 法规视为一个模型框架，并选择爱尔兰作为其 MiCA 中心。在美国，Coinbase 与 SEC 的对峙仍在继续，对于问题何时或是否能够得到解决并没有明确的预期。今年夏天，美国 SEC 起诉 Coinbase 未注册为证券交易所、经纪商和清算机构，Coinbase 上个月又改口称，法官应驳回此案，理由是 SEC 的行为超出了其职责范围。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
