从理财产品到信贷市场再到交易所,Ribbon能否扩张成DeFi帝国?

对用户来说,Ribbon 扮演的角色就相当于为高净值人群服务的资管团队,虽然投资方式还很单一(只有卖出期权),但毕竟没有任何门槛但水平却有保障(很少被行权,而且即使被行权也只是损失潜在收益,以美元计价的绝对收益没有损失)。

熟悉 DeFi 衍生品的朋友应该对 Ribbon Finance 不陌生,这是第一个也是最大的去中心化期权库(DeFi Options Vaults,DOV)

这里再简单提及一下。Ribbon 本质上是一个理财产品,只不过把用户存入的资产当作抵押品卖成了期权,然后赚期权费。

因此就有被行权的风险,所以比较考验团队的行情预测能力,他们每周都要调整行权价,追求既要避免被行权又要赚期权费。

Ribbon 提供的期权库有两类——Theta Vaults 和 Ribbon Treasury,分别是面向散户和 DeFi 协议的产品。

对用户来说,Ribbon 扮演的角色就相当于为高净值人群服务的资管团队,虽然投资方式还很单一(只有卖出期权),但毕竟没有任何门槛但水平却有保障(很少被行权,而且即使被行权也只是损失潜在收益,以美元计价的绝对收益没有损失)。

沿着期权库的产品定位,Ribbon 的扩张之路应该是上线不同的公链、不断添加新的代币、推出更多的方向乃至组合,总之是让期权库里的期权更丰富。

但这些都只是 Ribbon Earn,后来还推出了信贷市场 Ribbon Lend,而且很快会上线期权交易所 Aevo。所以 Ribbon Finance 未来的版图将拥有了理财产品、信贷市场和交易所,覆盖了金融最核心的板块。

当然,能否做起来那又是另一回事。作为理财产品的 Ribbon 已经初步验证了成功,本文将探讨 Ribbon Lend 和 Aevo。

Ribbon Lend

Ribbon Lend 是一个借贷产品,但是不同于 Compound 这种超额抵押借贷,而是信用贷款。

链上的信用市场虽然有很大的想象空间,但远远没有建立起来,因此信用贷款不适合向链上的散户开放,更适合面向机构。Ribbon Lend 就是给机构做市商放贷,跟 Maple Finance、Goldfinch、TrueFi 等没有太大区别。

目前正在进行第二批借款机构的社区投票,要从 Parallel Capital、Auros、Amber Group、Nibbio 中选出两个。

Ribbon Lend 的具体运行原理是用户把资产存入那些机构创建的流动性池里,也就是说这个池子里的资产(目前只有 USDC) 只能借给特定的机构,然后赚取利息以及额外的 RBN 代币激励。

为了避免机构违约,Ribbon Lend 会以每分钟的频率监测机构的安全性。主要是通过 Credora(机构贷款预言机)来监测做市商托管场所、CEX 现货/衍生品头寸、链上头寸、银行账户等与信用状况有关的信息。

另外还会监测机构的流动性池的安全性。当资金利用率超过 95%,机构就不能借出资金,只能还款,但用户仍可存取款。当资金利用率超过 99%,用户也不能存取款,机构有 120 小时的缓冲时间来还款,直至利用率下降到 95% 以下。

如果最终机构真的违约了,会把债权拍卖给第三方,对方可以走法律渠道索赔。并且该流动性池之前每秒产生的 5% 的利息导入到了保险池,此时也可以派上用场,这个内嵌的保险机制会随着时间越来越保险。

以上只是说 Ribbon Lend 不会吓跑用户,接下来说说 Ribbon Lend 的吸引用户之处。

首当其冲的是利率高,毕竟是无抵押的信用贷,因此机构更愿意付出更高的利息。AAVE 上的 USDC 年化不到 1%,而 Ribbon Lend 上却高达 12%(7% 的基本收益+额外的 RBN 代币激励),而且用户随时都可退出。

当然,Ribbon Lend 的这些优势跟 Gearbox、TrueFi 等同类型竞品相比并没有突出的优势,事实上规模也不及它们。

但是我们不能只用信贷产品的标准去看 Ribbon Lend,它并不是一个独立项目,而是基于 Ribbon 的期权库衍生出来的。

前面提到的 Ribbon 的期权库,是用户存入资产,然后 Ribbon 卖出期权来赚期权费,这笔资产在到期之前要等待被行权的,而 Ribbon Lend 则是给它们提供了一个再次赚取被动收入的机会,只不过 Ribbon Lend 还开放给外界。

AevoAevo 还没正式推出(在 Beta 测试阶段),但它的定位跟 Ribbon Lend 是一样的,那就是为 Ribbon 的期权库而服务。

从理财产品到信贷市场再到交易所,Ribbon能否扩张成DeFi帝国?

Aevo 是一个订单簿模式的链上期权交易所,它会根据 Ribbon 的期权库来优先推出期权种类,这样 Ribbon 的期权库用户直接在 Aevo 上关闭头寸,而不必像原来是每周存款并锁仓,从而拥有更高的流动性。

Aevo 的目标是成为链上交易期权的第一大场所,尤其是成为其它期权库项目的交易及结算平台。Ribbon 的创始人 Julian Koh 非常乐观地表示,未来几个月期权交易所的日交易量将超过 1 亿美元。

虽然这是一个很大的蛋糕,相信 Aevo 能够拥有一定的份额,退一万步,也至少拥有 Ribbon 的期权库那部分蛋糕。

总结

尽管 DeFi 已经蓬勃发展了两年多,但仍没有完全拿下衍生品这块领域,所以在下一个牛市仍有很大的想象空间。

Ribbon 在上一轮牛市中做对了一件事,那就是选择了让复杂的衍生品简单化的期权库,于是它站稳了脚跟,现在开始去探索信贷市场和期权交易所。

如果乐观一点评估,这两个赛道都有很大的前景,Ribbon 会占据一席之地,甚至成为头部。那么 Ribbon 就会实现上一轮牛市中 Andre Cronje 未竟的志业——扩张为 DeFi 帝国。

如果谨慎一点评估,那么至少 Ribbon 会通过这两个产品让自己原有的期权库更具有竞争力。

个人更倾向于后者,但也期待能有乐观的表现,你认为呢?

(声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议)

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