SignalPlus每日宏观经济报道（2023-3-9）

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昨天美国就业数据全面强劲，ADP 就业人数增加 24.2 万（预期为 20 万），前值也上修 1.3 万，美国 JOLTS 职位空缺为 1082.4 万（预期为 1054.6 万），职位空缺数为失业人数的 1.9 倍，其中各项目也大多表现不错，显示就业市场仍相当火热，不过由于债市在美国早盘出现轧空行情，收益率在上午时间大致走低。

正如我们预期的，主席 Powell 在众议院的作证并未提供太多新的政策信息，问题更多集中在银行资本要求、债务上限、气候变化和其他政治为导向的议题上。值得注意的是，在关于加息对普通美国人造成伤害的问题上，众议院共和党议员对美联储的批评远不如参议院民主党议员那样严厉，而且似乎更支持美联储认为通胀是首要公共问题的看法。此外，我们也得以一瞥主席在压力下的沉著和坚毅性格，当被众议员 Pressley 质问美联储是否会暂停加息的“是或否”问题时，这位可敬的“J-POW”简短地回答：

“我不回答是或否的问题。”

总而言之，Powell 的证词只有一个细微的变化，就是他对准备好的开场白进行了一个改述，即：

“如果 — 我要强调我们还没对此做出任何决定 — 如果整体数据显示有必要加快政策紧缩，我们会准备加快加息步伐。”

债市和股市都因这个细微的语言变化而大幅上涨，因为市场认为这是 Powell 有意试图降低 3 月加息 50 个基点的预期，不过美债收益率的下降是短暂的，美债仍继续遭受熊平走势的影响，7 至 9 月终端利率的预期接近 5.70%，且市场预测 3 月会议加息 50 个基点的机率来到约 65%。10 年期美债标售的疲软反应也进一步削弱了市场情绪，标售利率比 3.958% 的标价高了近 3 个基点，投标倍数 2.35 倍也相当疲软，交易商获配占总发行量 18% 左右，超过之前的 5.4% 的 3 倍；今天晚些时候还将进行 30 年期债券标售，在周五非农数据即将发布以及 2/10s 曲线倒挂加剧至 -108.9 个基点的情况下，不知道投资者对久期的投资兴趣和需求是否会有所好转。

股市方面则继续走自己的路，S&P 500 昨天收盘基本持平，盘中波动幅度极窄（25 点，0.6%)，在纽约交易时段较晚的时候，市场本来有机会下探本周低点，但随著 0DTE 期权在美东时间下午 3:30 左右到期，带动指数在短短几分钟内急遽上涨 20 点。接下来，美国总统 Biden 将针对高净值个人和资本利得提出增加税收的提议，这肯定不会在由共和党控制的众议院通过，但可能预示著围绕债务上限问题的政治表演很快会开始，考虑到去年糟糕的市场表现，4 月截止的 2022 财年税收收入可能会大幅减少，而延误解决债务上限问题可能会给短期收益率带来更大的上行压力，并最终在我们进入报税季时波及风险资产。

加密货币价格在过去 24 小时内表现不佳，BTC 和 ETH 下跌约 2%，一些 altcoins 跌幅来到 5-10%，整体情绪仍然低迷。消息面也依旧黯淡，Silvergate 宣布打算结束银行业务并清算资产，并已寻求 FDIC（存款保险）的帮助来更有序地结束运营。此外，Gemini 在 1 月份因向美国投资者出售未注册证券而被 SEC 起诉后，摩根大通宣布终止与 Gemini 的所有银行业务关系。另一方面，Grayscale 目前正起诉 SEC，因为该监管机构长期不愿批准其 BTC 现货 ETF，随著听证会开始，GBTC NAV 折价从 -47% 大幅改善至 -34%，最近 SEC 反对 Voyager-Binance 重组交易的意见被主审此案的破产法官驳回，市场或许希望 Grayscale 起诉 SEC 的案件也能获得类似的正面结果，不过法院的判决结果最早也得等到第三季度。