Milady 的争议和话题不断，不仅引发无数讨论，作为一种金融资产，这样的争议更是会体现在 NFT 的价格波动和市场交易活动上。
作为一种 Meme 文化类金融资产，Milady 的话题性堪称加密投机客们的最佳选择，每一次热点话题都会点燃互联网上无数讨论，导致价格急剧波动，无论是团队创始人 Charlotte Fang 的丑闻引发价格急剧下跌，还是因 Elon Musk 的推文效应暴涨，均引发瞬时现 / 期货的买卖交易，通过对其市场行情进行预测买卖、做多做空，或赚或赔。
不过，对于 Floor DAO 这类去中心化做市商来说，做的却是稳赚不赔的买卖。作为 NFTX 上最大 Milady 做市商，Floor DAO 为其输出了超过 200 万美金的流动性，目前持有 178+ Milady，这意味着，无论是 Milady 的上涨还是下跌，Floor DAO 都可因其波动性引发用户在 NFTX 上的频繁交易而获取收益。
根据 NFTX 平台上 Milady 流动性池的激励设置，每产生一次 Milady 的 mint 和 redeem 的操作，该池子的流动性提供者 Floor DAO 都会获取 1% 和 2% 的费用，这些费用会以该资金池的原生代币 MILADY 发放，Milady 的波动性越大，Floor DAO 赚取的 MILADY 就越多。
数据显示，Milady 已经成为 Floor DAO 的最主要创收资产，为其贡献了 60% 的收入来源，而这些收益会通过 rebase 机制（v1 版本）以 FLOOR 的形式发放给持币者，根据 Floor DAO 活跃成员 BurstingBagel 的说法，Floor DAO 平均 APR 为 14%，考虑到目前币价远低于国库资产的价格，投资 FLOOR 的实际 APR 可能会更高，这让投资 FLOOR 成为一项比其他 DeFi 收益策略更具吸引力的选择。
本文将对 Floor DAO 进行简介，关于它最初的 v1 以及新推出 v2 版本的运行机制，以及其原生治理代币 FLOOR 是否值得投资。
Floor DAO 简介
起步于 NFTX 的 Floor DAO，自发起时就有非常清晰的产品定位和收益模式，那就是作为 NFTX 的去中心化做市商为平台上的 NFT 项目提供深度流动性，以获得高额的收益奖励，并通过类似于 Olympus 的 Bonding 机制将获得的收益分发给 FLOOR 持有人。
因此，要了解 Floor DAO，那就得先了解 NFTX 和 Olympus DAO。
NFTX 长期以来一直致力于解决 NFT 的流动性问题。NFT 由于非同质化的属性存在流动性差的问题，为了解决这个问题，第一步就是赋予 NFT 以流动性。
那么，NFTX 是怎么做的呢？
通过允许用户在 NFTX 平台金库存入不可替代的 ERC721/1155 代币，铸造相应的 ERC-20 代币（在该平台称作是 vTokens），vTokens 代表的是 NFT 的所有权，持有人可从金库中随机赎回相应的 NFT，也可以在特定的 DEX 中直接卖掉，即时退出流动性，或通过质押 vToken SLP（Sushiswap LP 代币）或 vToken 本身，赚取收益。
比如，用户可将 AZUKI NFT 存入 NFTX，铸造出 $AZUKI（ERC-20）代币，存入 PUNK NFT 可铸造 $PUNK（ERC-20）代币，而使用 $AZUKI 或者 $PUNK，持有者可以从这个金库中赎回随机的 NFT（如果指定特定的 NFT 则需付 5% 的费用），在交易所出售、或将它们质押获得收益。
然而，该模式一直以来存在一个很大的问题——缺乏深度流动性，从而阻碍了在 DeFi 生态中更广泛的市场采用。
这就是 Floor DAO 看到的机会，从蓝筹 NFT CryptoPunks 开始，在 NFTX 上为蓝筹 NFT 提供深度流动性，并以赚取交易费作为主要收入来源。
根据 NFTX 的平台机制，在平台上做市不仅可赚取 Sushi 的交易费，而且平台还会发放 NFTX vault 费作为额外的 LP 奖励，该费用以保险库的特定代币支付，费率从 1-10% 不等。
以上是 FloorDAO 的产品定位和创收模式，那么，FloorDAO 在一开始是如何获得启动资产的呢？
实际上，FloorDAO 采用了类似于 Olympus V2 的 bonding 机制进行募资，以及 rebase 机制分配收益。
没有私募或种子轮，没有 VC，Floor DAO 最初采用 bonding 机制进行初始启动。作为一种募资手段，bonding 机制允许用户将特定资产出售给协议，以换取其发行的原生代币。
由于初始启动时 $PUNK（也就是 NFTX 上 Cryptopunks 流动性池对应的 vToken）是唯一一种支持的资产，因此一开始 Floor DAO 仅支持 $PUNKS 作为 bonding 资产，用户将 PUNK bonding 至 Floor DAO 资金库就可换取打折的 FLOOR 代币，这样，金库获得了第一批启动资产——PUNK 和 PUNK-ETH，并用于在 NFTX 上提供流动性。
Floor DAO 同样延用 Olympus V2 的 rebase 机制，基于金库的收益增长情况分配协议的奖励。
作为收益分配机制的一种，rebase 机制会根据特定的收益率范围对用户质押的原生代币余额进行自动增长调节。
在 Floor DAO 的 rebase 机制中，用户质押 $FLOOR 生成 $sFLOOR，每 8 小时，会自动 rebase 一次。rebase 的收益率必须保持在一定范围内，如果 Floor DAO 金库持有市值大于 FLOOR 的流通市值，就会铸造增发 FLOOR，作为奖励分配给那些 Staking FLOOR 的用户。
对于 Floor DAO 来说，可持续发展的前提是，Bonding 募集的资产必须产生收益，且收益需高于 $FLOOR 的通胀率。
Ve、部落主义和 FloorDAO V2 版本
Ve 代表的是「voter escrowed」，该模型由 Curve Finance 发明，它允许用户锁定代币以将其转为有治理能力的 ve-token，最长 4 年期限，然后获得与锁定代币数量和时长相对应的投票权。
从 v2 版本开始，FloorDAO 开始将重心转向链上治理，并采用 VeToken 经济模型分配投票权。
FloorDAO v2 版本中最重要的一个变化就是每周一次的地板 NFT 清扫战（Floor Wars）。
Floor Wars 分为两部分，分别是新藏品投票（New Collection Votes）和扫地板投票（Sweep Votes），只有进入新藏品投票的 NFT 项目才有资格参与 Sweep Votes，竞争扫地板的投票。
在 Floor War 期间，Floor DAO 的财务策略和（未来）产品的收益均被跟踪，并通过 Sweep Votes 的最终投票结果按比例拨款未来两周赚取的收益，用于对获胜的 NFT 系列进行地板价清扫。在最新一轮投票中，有 79.43% 的选票支持 FLOOR 回购，9.91% 用于清扫地板价的 Milady。
此外，治理还支持 FLOOR 持有者对特定 NFT 投反对票以进行清算，根据投票数的比例对 NFT 藏品进行清算，清算所获 ETH 将会进入下一场 Floor War 的预算资金池。
Floor DAO 团队认为，这将加剧投票的激烈程度，尤其是在部落主义盛行的 NFT 群体中，这是因为对于 NFT 持币人来说，想要争夺来自 FloorDAO 的流动性供给，不仅需要投票支持自己的 NFT，而且也可以通过投票反对竞争对手，这能给 FLOOR 代币创造新的购买需求，持有 FLOOR 代币不仅仅是为了投票支持自己的 NFT 社区，也是为了反对竞争对手为自己的 NFT 争取更多的扫地板预算。
不同于 V1 版中通过 Bonding 铸造代币（从而稀释现有持有者的持币权），这种全新的 Bonding 机制是通过 Bonding 在 Floor Wars 中获得（从而削弱其他人的）投票权。
这十分契合部落主义基因明显的 NFT 社群，尤其是 Milady 这种具有饭圈气质的社区，具有极高的参与动能和活跃度，为了获胜，他们会不顾一切发挥最大能动性、病毒营销潜力，赢得竞争。
在 Floor DAO 对 Hidden Hand 的一次地板价清扫投票活动中，产生了约 25,000 美元的 FLOOR 代币购买，Floor DAO 团队认为这是一种积极的市场信号，证明了采用这种新的 VeToken 经济模型分配投票权并捕获收益是行得通的。
V2 未来目标是提升 Floor Wars 的预算，创造更高水平的治理参与，更重要的是，团队希望通过新的机制激发对 FLOOR 投票权竞争，而更多治理需求用例将能提升 FLOOR 的价格。
此外，Floor DAO 的 v2 版本还将扩大收益来源，从仅支持 NFTX 平台到将触角伸向更加广泛的 NFT-Fi 系统中，新增支持对 Sudoswap 、Uniswap V3、Charm.fi Uniswap V3 以及 Papr 提供流动性。这种遵循「哪里有收益就去向哪里的收益耕种」也十分符合 DeFi 的精神内核。
质疑和问题
随着 v2 版本的变更，一起改变的还有收益分配模式，原本通过 rebase 分配收益的模式不再奏效，取而代之的是新的分配机制。根据官方发布的文档，在 v2 版本中，FloorDAO 国库所产生的收益不再采用原先的分配机制，而是会将收益分配至两部分用途，其中 50% 被用于 Floor Wars 清扫地板价 NFT，剩余的 50% 则由 DAO 保留，保留在国库中 70-80% 的收益被用于回购 FLOOR 代币。
Floor DAO 这样做的目的是希望过渡成一个完全链上的治理机制 DAO，通过 NFT 地板价清扫战争购入优质资产，并将其部署至 NFT-Fi 中的投资策略获得持续的收益流，并在不断发展的 NFT-Fi 生态系统中测试和管理我们自己的产品和服务。未来希望将尽可能多的 ETH 分配至清扫机制，通过可产生收益的 NFT 集合来扩展金库。
不过，这样的举措却遭到了一些社区成员的反对。考虑到目前 FLOOR 市值低于其国库价值（根据官网数据显示，国库资产价值 9,277,583 美金，代币市值仅 6,270,117 美金），社区中有一种声音并不满意 V2 版本，这种声音认为团队应该将重心专注于缩小代币市值和国库资产价值之间的差距，通俗来说就是提升代币的价格上。Floor DAO 的活跃成员 BurstingBagel 认为，如果采用更加激进的 rebase 机制，可将 APR 从目前的 14% 提升至 20 – 25%。
FloorDAO 希望通过 v2 的链上治理机制创造更多对 FLOOR 代币的需求，而实现这一目标的前提是，将有更多 NFT 社区参与争夺 Floor War 的流动性，这当然不是一蹴而就的事，除了与产品本身有关，还需要有更多 NFT 社区积极参与，以及 Floor DAO 作为流动性聚合的光环效应是否能够以共识的形式传递给市场，最后它还取决于整体上 NFT 市场本身的发展和完善。
可以说，从 v1 到 v2 的转变，对于 FLOOR 持有者来说，短期内实际获得的收益变少了，且充满不确定性，而对于 BurstingBagel 这样的的参与者来说，优先考虑的当然是收益和回报。
对于那些一开始就是被其 APR 吸引而来的投资者来说，眼前的收益和回报才是最为实际的考量，也是最值得为之付出努力争取的东西。特别是在经历了近几年加密叙事的破产、市场信心不足的情况下，一个有足量的优质资金库背书（价值约为 9,277,583 美金的国库 NFT 优质资产）、已被证明的收益模式（在去中心化的 NFT-FI 市场中部署流动性赚取交易费分配给持币人）、确定性的回报率（204% 的 LIFETIME APY）的加密项目显然是一个具有十足吸引力的投资标的，而那些不确定、周期更长、以及虚无缥缈的远大愿景实现起来却不那么容易，从这个意义上，Floor DAO 团队和社区成员之间对于 v2 版本之间的分歧更像是长期主义和短期回报之争，不确定性和确定性之间的对决，这也是加密投资中亘古不变的主题之争，本质上是一种投资策略的风险偏好之争。在目前加密熊市中，高确定性、短期稳定的回报显然才是是大多数 DFi degen 们更偏爱的投资策略。
Floor DAO 是否值得投资？
作为 Milady 最早的发现者，在 Milady 因团队丑闻口碑急转直下时，Floor DAO 通过提案将 Milady 列入投资列表，在早期价格较低时购入该资产，目前已成为其主要的创收资产，年利率约 35%，并为 FloorDAO 通贡献了 60% 的收入来源。
Floor DAO 一早就看出了 Milady 作为一种金融资产的投资潜力，这不是偶然，正是因为采用了 DAO 这样的组织形式和激励机制，才能对 Milady 这种强 meme 文化属性的金融资产具有更加敏锐的察觉力，换句话说，正是因为 Floor DAO 拥有广泛参与的社区和群众基础，才将幸将这类具有 meme 文化基因的资产在早期捕获，并通过投票吸收民意最终纳入到金库的资产组合中。某种程度上看，这种以社区驱动的投票能更有效地捕获这类以 meme 文化为主的 NFT 资产，而将营收作为奖励的分发机制可促进投票的积极参与与治理。
当然，除了 Milady 这类优质资产，Floor DAO 的资产池中也持有 CryptoPunk 这类顶级蓝筹资产，数据显示，Floor DAO 目前持有 149 枚 $PUNK，价值约合 376 万美金，虽然 PUNK 的持仓占比很高，但 APR 收益算下来却仅有 2%，BurstingBagel 认为，CryptoPunks 的收益回报很低，作为投资资产表现欠佳，曾多次提出建议希望平掉该资产头寸，将资金用于更高回报比的资产，但由于 Floor DAO 团队对 CryptoPunks 存有社会契约上的考量，因此并不打算抛售。
不过，BurstingBagel 也承认，即便自己和社区很多成员对团队的决策存有诸多不满，然而，相比其他 DeFi 获利策略，投资 Floor DAO 仍具有十足的吸引力。考虑到 Floor DAO 金库持仓的 NFT 均为优质资产，且国库价值远大于 FLOOR 目前市值，FLOOR 仍具有一定的上涨潜力，而即便是项目失败，FLOOR 持有者仍可获得来自国库资产的分配，综合以上，投资 Floor DAO 是一项安全且稳健的投资策略。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
